银行行业专题报告：26Q2基金持仓分析-主动偏股基金重仓银行比例降至历史低位

　　投资要点：

　　基金重仓银行比例连续两个季度下降。26Q2基金重仓银行板块市值占比从26Q1的3.5%下降至1.8%。银行指数季度收益率从26Q1的-3.4%继续下降至26Q2的-8.4%，环比-5.03pct。

　　主动偏股基金重仓银行比例处于低位，较26Q1继续下降。被动股票基金（被动指数型股票基金和增强指数型股票基金）重仓股中银行板块市值从26Q1的699.1亿元减至26Q2的396.5亿元，对应银行板块占比从5.0%降至2.7%。主动偏股基金（普通股票型基金、偏股混合型基金、股债平衡型基金和灵活配置型基金）重仓股中银行板块占比继续下降，重仓股中银行板块市值从26Q1的323.0亿元降至26Q2的258.1亿元，银行占比从2.0%降至1.1%。固收+基金（偏债混合型基金、一级债基、二级债基和可转换债券型基金）重仓股中银行板块市值26Q2减少14.2亿元至67.2亿元，占比从26Q1的5.2%降至26Q2的3.2%。

　　招商银行继续成为基金重仓第一的银行个股，但其占比有所下降。从基金重仓银行市值占银行板块比重变动数据来看，26Q2江苏银行以环比3.42pct的占比提升成为最核心的增持标的，宁波银行、南京银行、齐鲁银行、平安银行等也获得不同程度的增持。另一方面，兴业银行和招商银行26Q2占比较26Q1分别减少10.66pct和5.40pct，成为减持最大的两个标的。

　　26Q2主动偏股基金重仓中多增持质优城商行。26Q2宁波银行以3.05pct的环比增幅成为主动偏股基金增持最突出的标的，投资占比达到22.2%，江苏银行、齐鲁银行、南京银行等也获得不同程度的增持；与之相对，招商银行、兴业银行、民生银行等标的遭遇减持，其中招商银行占比环比减少2.70pct，整体反映出基金对银行股的配置重心正从部分股份行向质优城商行转移。

　　2026年银行净息差企稳，业绩增速有望明显改善。26Q1银行板块营收增速显著回升，A股银行板块26Q1营收同比增速7.6%，为22Q1以来最高；归母净利润同比增速3.0%，为23Q3以来最高。26Q1利息净收入增速大幅回升，净息差已基本企稳。A股银行板块26Q1利息净收入同比增速达7.2%，增速为22Q1以来最高。A股上市银行整体26Q1资产规模达343.1万亿元，同比增速9.3%，我们预计生息资产规模同比增速与之接近。考虑到26Q1利息净收入同比增速7.2%，与生息资产规模同比增速接近，净息差已基本企稳。建议重点关注业绩增速较高的优质城商行及大行，江苏银行、宁波银行、南京银行及农业银行等，此外，关注年初以来股价跌幅大且股息率较高的浦发银行。

　　风险提示：宏观经济复苏节奏不及预期，可能引发银行资产质量承压；市场利率中枢低位徘徊，可能导致银行净息差持续收窄、盈利增长进一步受抑；房地产及地方债风险暴露后，可能引发相关信贷资产风险传导与拨备消耗加大。