医药生物行业周报（26年第30周）：26Q2公募基金医药持仓分析

　　核心观点

　　本周医药板块表现弱于整体市场，化学制药跌幅居前。本周全部A股上涨0.73%（总市值加权平均），沪深300上涨2.65%，中小板指下跌0.56%，创业板指上涨1.52%，生物医药板块整体下跌2.03%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌2.81%，生物制品下跌2.40%，医疗服务上涨1.30%，医疗器械下跌2.59%，医药商业下跌3.31%，中药下跌3.31%。医药生物市盈率（TTM）31.65x，处于近5年历史估值的61.24%分位数。

　　26Q2公募基金医药持仓分析：

　　医药基金规模达到3545亿元，环比-5%；

　　医药持仓占比环比下降显著：26Q2全部基金医药持仓占比为6.54%，环比-2.33pp；其中医药基金医药持仓占比为98.22%，环比+0.17pp；非药基金医药持仓为1.88%，环比-1.36pp；

　　从医药持仓结构来看，26Q2持仓占比最大的子板块为化学制剂、CXO；较26Q1持仓占比增加最多的子板块为CXO、化学制剂，持仓占比下降最多的子板块为医疗设备、医疗耗材；

　　持有基金数最多的TOP3医药股：药明康德(774家)、恒瑞医药(411家)、信达生物(198家)；持有市值最大的TOP3医药股：药明康德(462亿元)、恒瑞医药(239亿元)、信达生物(141亿元)；

　　加仓TOP5医药股：康诺亚-B、泰格医药、再鼎医药、众生药业、益方生物-U；减仓TOP5医药股：信立泰、英科医疗、万泽股份、诺思兰德、普蕊斯。

　　风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。