工程机械行业跟踪点评：26Q2海内外销售同比延续高增
事件：
中国工程机械工业协会公布2026年6月挖掘机、装载机销量数据。
点评：
挖掘机销量数据：2026年6月，挖掘机销量为25445台，同比增长35.32%，环比增长2.63%。其中，国内销量为10898台，同比增长33.95%，环比下降6.28%；出口销量为14547台，同比增长36.36%，环比增长10.49%，占总销量的57.17%。2026H1，挖掘机累计销量为152320台，同比增长26.39%。其中，国内累计销量为79025台，同比增长20.40%；出口累计销量为73295台，同比增长33.55%。2026Q2，挖掘机累计销量为78984台，同比增长33.54%，环比增长7.70%。其中，国内累计销量为39446台，同比增长35.67%，环比下降0.34%；出口累计销量为39538台，同比增长31.47%，环比增长17.13%。
装载机销量数据：2026年6月，装载机销量为15002台，同比增长24.87%，环比增长11.91%。其中，国内销量为7002台，同比增长16.41%，环比下降5.61%；出口销量为8000台，同比增长33.36%，环比增长33.62%。2026H1，装载机累计销量为82164台，同比增长26.86%。其中，国内累计销量为41508台，同比增长16.52%；出口累计销量为40656台，同比增长39.49%。2026Q2，装载机累计销量为43839台，同比增长28.18%，环比增长14.39%。其中，国内累计销量为22831台，同比增长18.65%，环比增长22.24%；出口累计销量为21008台，同比增长40.44%，环比增长6.92%。
26Q2海内外销售同比延续高增。2026年6月挖机销量同比维持高增，国内销量同比增速已连续3个月超30.00%。根据央视财经挖掘机指数，2026上半年国内多地重大项目建设稳步推进，港口设备、混凝土设备和吊装设备开工率维持高位。全国重大水利、高速路网、城市更新、算力数据中心等项目集中进入主体浇筑施工环节，混凝土设备施工需求持续释放，2026H1混凝土设备平均开工率同比提升4.15pct，环比提升0.05pct。我们认为，依托政策驱动叠加行业周期持续上行，国内销量有望维持快速增长。海外方面，2026年6月工程机械产品出口贸易额为64.69亿美元，同比增长27.49%，环比增长6.63%；2026H1累计出口贸易额为343.72亿美元，同比增长22.01%。从主要出口区域来看，出口北美自贸区金额同比增长约26.20%；出口欧盟27国金额同比增长约28.90%；出口东盟金额同比增长约23.60%；出口非洲拉美金额同比增长约44.10%；出口“一带一路”沿线国家及地区金额同比增长约9.13%，占总出口额的42.83%；出口金砖九国金额同比增长约8.23%，占总出口额的26.10%。随着国内主机厂商持续优化海外业务布局、推进产品高端化和高附加值转型，出海节奏有望进一步加快，海外市场渗透率将稳步提升。
主机厂商发布涨价函，盈利能力修复可期。根据工程机械杂志公众号，三一重工、徐工机械、柳工、山推股份相继发布针对全系列或不同挖机机型涨价3%-5%的通知，本轮涨价主要系大宗原材料价格持续上涨驱动。我们认为随着涨价逐步落地，行业价格战格局有望扭转，行业中长期将迎来盈利修复。随着主机厂商核心竞争力进一步提升，在全球的品牌力与话语权进一步提升，盈利能力有望进一步增强。
持续关注产品电动化技术发展。国内工程机械电动化发展加速，以装载机为代表的电动化产品渗透率提升显著，2026年6月电动装载机销量为4626台，同比增长51.72%，环比下降6.53%，渗透率为30.97%，同比提升9.43pct，环比下降0.03pct；电动挖掘机销量99台，同比增长266.67%，环比增长102.04%，其他工程机械产品电动化均有不同程度的进展。随着海内外环保政策趋严，行业持续向智能化、绿色化升级，工程机械产品电动化率有望快速提升。根据弗若斯特沙利文，2024年全球及中国工程机械电动化率分别约为1.50%、7.90%，行业长期成长空间广阔。
投资建议：持续关注行业龙头。建议关注：三一重工（600031）、徐工机械（000425）、中联重科（000157）、柳工（000528）、恒立液压（601100）。
风险提示：（1）若基建/房地产投资不及预期，工程机械需求减弱；（2）若专项债发行进度放缓或发行金额不及预期，下游项目开工数量将会减少，工程机械需求趋弱；（3）若海外市场对国内企业产品需求减少，将导致国内企业业绩承压；（4）若原材料价格大幅上涨，业内企业业绩将面临较大压力。
