东莞测试测量设备专题：制造业升级催化检测需求

　　投资要点：

　　东莞制造业升级推动测试测量需求从基础检测走向专业化。东莞制造业基础较强，2025年实现地区生产总值12,760.20亿元，同比增长4.0%，其中第二产业增加值7,165.44亿元，占GDP比重56.1%；规模以上高技术制造业、先进制造业增加值分别同比增长7.0%、6.2%，快于规上工业整体增速。随着电子信息、高端装备、新能源等产业链复杂度提升，企业对研发验证、过程控制、质量追溯和运维检测的要求提高，测试测量设备逐步从生产辅助工具转向制造质量控制体系的重要组成部分。

　　测试测量设备是先进制造的基础工具，国产替代正由通用产品供给走向中高端产品验证。2025年我国规模以上仪器仪表制造业实现营业收入11,329.4亿元，同比增长4.2%，利润总额1,160.3亿元，同比增长3.1%，行业整体保持稳步增长。电子信息、电气设备、新能源、汽车电子等下游产业升级，使测试测量需求从基础测量向高精度、高带宽、智能化和系统化方向演进。与此同时，政府采购本国产品政策改善国产设备进入高校、科研院所和公共机构采购场景的竞争条件。

　　东莞具备发展测试测量设备产业的制造能力、电子产业链和出海基础，优利德是区域产业升级的代表样本。东莞拥有较完整的制造企业梯队和电子信息产业集群，质量基础设施建设也在加速推进，为测试测量设备企业提供本地需求、研发验证和供应链协同环境。优利德总部位于东莞，产品覆盖通用仪表、专业仪表、温度及环境测试仪表、测试仪器四大产品线，2025年通用仪表收入6.73亿元，构成公司收入基本盘；专业仪表收入1.11亿元、毛利率约51.24%，体现行业专用场景延伸；测试仪器方面，公司已推出13GHz带宽示波器、1.5GHz至40GHz频谱分析仪，并在4800W以内源载类仪器形成产品线布局。越南基地投产及信测通信交易推进，有助于拓展公司全球交付和光通信测试能力。

　　投资策略：维持对机械设备行业整体“标配”评级。测试测量设备是先进制造基础工具，东莞制造业向电子信息、高端装备、新能源等方向升级，有望带动检测需求向专业化、中高端化演进。建议关注具备产品矩阵、研发能力、制造基础和全球渠道的测试测量设备企业，以及受益国产替代和产业集群升级的相关标的。

　　风险提示：制造业投资及下游需求不及预期风险、国产替代进展不及预期风险、市场竞争加剧风险等。