大能源行业2026年第30周周报：GIL或迎来投资机遇 核电年内首批核准8台

　　投资要点：

　　电网：土地成为电网发展重要制约GIL有望迎来投资机遇

　　随着双碳战略的稳步推进，我国电力系统迎来快速发展，但土地资源成为电网发展的重要制约。传统架空电力线路由于采用空气绝缘，安全距离较大，占据土地资源。国家部委也提出要全力破解廊道制约因素。

　　GIL相比传统架空线路，GIL具有占地面积小、不受环境影响等显著优势，特别是在城市核心区、跨江隧道、工业园区等土地资源紧张或环境要求高的场景下具备很强的应用性。

　　目前多个GIL跨江项目密集开展，后续人口密集区跨江线路有望大规模采用GIL路线。（1）浙江环网：预计管廊长度4.9公里，GIL总长30公里；（2）甘肃—浙江直流：管廊长度3.5公里，采用双回六相总长21公里GIL；（3）蒙电入沪：过江段管廊长度12.2公里、陆上段1.83公里，4回线路总长约60公里。其中甘肃—浙江直流项目最具代表性：该项目为±800千伏直流项目，目前无相应产品，因此将占用已有500千伏线路走廊，并将原有线路改为GIL，或证明在长江中下游段线路走廊已经非常紧张。

　　投资分析意见：随着电网大发展，人口密集区、跨江等场景下架空线占地面积较大的劣势突出，GIL凭借大容量、高可靠性等优势，有望成为主流输电形式之一，关注GIL设备供应商投资机会。建议关注：平高电气、中国西电、安靠智电、长高电气、思源电气等。

　　电力：核电年内首批核准8台新技术新厂址成为亮点

　　7月31日，国务院常务会议决定核准辽宁庄河一期工程等四个核电项目，合计8台机组。分主体来看，本次中国核电获得4台机组（金七门和庄河），中国广核获得2台机组（太平岭核电），国家电投获得2台机组（莱阳核电），分析而言：1）新技术路线出现——“华龙一号2.0”，预计该技术具备更高的安全性和经济性。2）新厂址出现——“辽宁庄河核电”，对于中国核电而言，继金七门后，公司又一新厂址纳入核准目录，有望进一步打开公司核电增长空间。

　　核电装机增长持续推进，电价政策出台或才是估值关键。2025年核电机组参与市场化比例较高，高比例市场化电量给项目盈利带来较大不确定性，也成为当前影响核电企业估值的重要因素。今年年初辽宁省发改委发布《2026年辽宁省核电机组参与电力市场化交易有关事项的通知》，明确建立核电可持续发展价格结算机制，在场外建立差价结算机制，同时确定2026年机制电量比例约70%，机制电价为0.3798元/千瓦时，该政策的出台保障大比例电量按照核准价执行，有望保障核电盈利稳定，提高企业估值。展望未来，我们预计该政策有望进一步拓展至全国，未来核电或将转变为电价预期稳定+装机成长的稳健红利资产，重申核电投资价值。

　　投资分析意见：1）低估值绿电运营商：推荐龙源电力（H）、大唐新能源、中广核新能源、新天绿色能源；2）具备成长性的火电运营商：推荐华润电力、华能国际、国电电力、中国电力等；3）水电：推荐长江电力、川投能源、国投电力、华能水电、桂冠电力；4）绿醇公司：推荐嘉泽新能、关注电投绿能等；5）算电协同：推荐韶能股份、新筑股份、涪陵电力；关注协合新能源、豫能控股、金开新能、甘肃能源、协鑫能科、晶科科技、信义能源；6）资产整合方向：建议关注电投水电、电投产融、黔源电力等。

　　风险提示：用电量不及预期、弃电率超预期、电网投资力度不及预期。