互联网&海外科技行业2026年8月投资策略：AI落地稳步推进，互联网板块重新进入布局良好阶段

　　核心观点

　　7月行情回顾：7月恒生科技指数较上月上升，单月涨幅为5.1%。同期，纳斯达克互联网指数7月单月涨幅为4.7%。个股方面，港股美团、金蝶国际、京东集团为本月表现前三的股票，美股BOSS直聘、爱奇艺、贝壳为本月表现前三的股票。从市盈率看，恒生科技指数估值较上月上升，PE-TTM为22.69x，处于恒生科技指数成立以来32.27%分位点。纳斯达克指数估值较上月下降，PE-TTM为33.55x，处于近10年26.25%分位点。

　　人工智能动态：1）谷歌：发布Gemini3.6Flash等三款新模型；2）OpenAI：发布GPT-5.6与GPT-Live，推出企业级智能体产品OpenAI Presence；3）Cursor:推出iPad版本，扩展移动端AI编程能力；4）xAI：发布新一代旗舰模型Grok4.5，推出Grok Build Mode；5）腾讯：发布多款具身智能基座模型与智能体，整合混元模型研发体系；6）阿里：千问AI能力拟接入中国版Apple智能；7）字节：发布Seedream5.0Pro及SeedAudio1.0；8）美团：发布全场景AI Agent平台CatPaw；9）百度：升级发布多款智能体产品；10）Kimi：发布并开源新一代大模型Kimi K3；

　　互联网行业动态：1）游戏：头部射击产品用户规模破亿，7月游戏版号数创年内新高；2）金融科技：6月支付机构备付金同比增长3%；3）短视频：短视频监管明显加强；4）电商：世界杯引爆电解质水，平台加码时效与权益；5）本地生活：京东药急送推冷链可视，美团无人机单量破百万。

　　8月投资策略：伴随美股巨头业绩收官，本季度云厂收入端继续加速，Meta、谷歌Capex维持此前指引上沿，微软下调Capex主要受会计准则调整影响，亚马逊本年度第一次上调Capex覆盖存储等物料涨价影响。7月AI产业发展最重要的变化在于国产开源模型追平海外Claude Opus4.6智能水平，自此全球模型竞争重新走向扩散，用户渗透率逐步提升。展望后续，我们认为AI硬件过去三年行情的发展已进入稳健落地阶段，今年底预计Anthropic和OpenAI合计收入超过千亿美元。伴随模型智能平权，渗透率扩散，我们更推荐布局此前超跌的互联网板块，推荐美团、网易云音乐、美图、腾讯和阿里。

　　风险提示：政策风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等。