装备制造行业周报（7月第5周）：磷酸铁锂出口量价齐升

　　市场行情回顾：

　　上周5个交易日机械设备、汽车、电力设备指数涨跌幅分别为-0.80%、4.98%和1.60%，在31个申万一级行业中排名分别为第29、第9和第25位；同期沪深300涨跌幅为-1.31%。

　　行业观点：

　　1)锂电：磷酸铁锂出口量价齐升。据SMM新能源发布的数据，2026年6月，锂电池正极材料磷酸铁锂出口总量高达15379.6吨，环比5月大幅增长101.7%，单月出口量创历史新高。从价格看，6月单月出口均价上涨至9125.1美元/吨，环比5月均价涨幅约11.1%。从出口区域看，美国地区需求主要是政策抢装及当地锂电池厂产能落地爬坡驱动，东南亚需求主要是印尼、越南等本地锂电需求以及中国企业在当地布局电池厂的驱动，欧洲的最大动力电池中心波兰的需求也因电池产能走上正轨而大幅回暖。目前海外锂电正处于从“启动期”向“放量期”过渡的红利期，同时动力电池需求稳健以及储能电池需求高景气，国内磷酸铁锂龙头开始涨价，我们建议关注出海领先、布局高端产能及具备一体化优势的龙头企业。

　　2)逆变器：逆变器板块整体承压。上周逆变器板块受美国政策影响承压较大。美国相关部门规定境外电力逆变器原则上无法取得相关部门设备授权，不得进口、宣传及在美国境内销售。6月我国逆变器出口金额达12.3亿美元，同比增长35%，环比增长30%，上半年累计出口55.35亿美元，同比增长31%；出口单价环比有所上涨。6月出口上涨主要靠欧洲、非洲以及新兴市场带动。展望后市，我们依然长期看好逆变器领域相关投资机会。

　　3)光伏：硅片价格持续下行。上游多晶硅价格持续弱势（N型复投料约3.20万元/吨），叠加西南丰水期低价产能持续释放，硅料成本端支撑进一步弱化；部分中小厂商为回笼资金低价抛货，带动市场整体价格下移。虽然行业开工率小幅下降（一线企业降至52%-54%，一体化企业降至56%-60%），但整体供应仍偏宽松，减产幅度不足以扭转供需格局。展望后市，从供需总量看，当前矛盾依然尖锐——硅料产能超350万吨而全球需求仅约120万吨，硅片、电池片、组件产能均突破1000GW而2026年全球新增装机预计仅550—600GW，行业产能出清的压力较大，反内卷政策对行业需求提振效果仍需观察。

　　4)风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。