社会服务行业2026Q2基金持仓分析报告：重仓比例环比回落，资金虹吸效应突出

　　投资要点：

　　社服行业重仓比例环比下滑。根据2026Q2基金重仓持股数据（本文剔除港股标的），社会服务行业重仓基金222家，环比减少152家，持股总市值为35.92亿元，环比减少24.44亿元；重仓比例为0.04%，环比-0.03pct。在31个申万一级行业中，社服重仓比例排名为第29位，较上一季度下滑2位，仍处于全行业尾部。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例远低于5年均值（0.22%），有较大的反弹空间。

　　分板块：除旅游景区板块维稳外，其余子板块小幅回落。酒店餐饮重仓比例自2025Q3触底后持续阶段性回暖，但2026Q2重仓比例再度回落至0.01%；旅游及景区重仓比例2026Q2为0.01%，环比基本持平。服务类板块重仓比例仍在低位小幅波动，专业服务2026Q2重仓比例小幅下降至0.02%；教育板块、体育板块重仓比例持续处于低位。

　　分个股：专业服务获增配，旅游酒店龙头承压。2026Q2社服板块重仓比例前九个股合计比例为0.0374%，较2026Q1下降0.0275pct。细分来看，旅游及景区、专业服务板块均占据3席，酒店餐饮板块占据2席。华测检测维持社服重仓首位，宋城演艺重仓比例排名连续四季度下降。社会服务板块中，基金重仓比例环比提升幅度前5个股主要集中于专业服务板块，包括信测标准、丽江股份、广电计量、胜科纳米、开普检测。基金重仓比例环比下降幅度前5个股包括锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺、三峡旅游、黄山旅游；其中，旅游及景区、酒店餐饮分别占据三席和两席。

　　投资建议：二季度电子板块资金虹吸效应显著，社服个股基金持仓占比多数下滑，板块遇冷。当前社会服务板块估值已回落至历史底部，市场对“弱现实”的定价较为充分。商务出行、入境游、餐饮同店三大信号在Q3-Q4有明确的数据验证窗口，边际改善一旦兑现，估值修复的弹性可观。长期来看，我国服务消费占比已接近结构性临界点，服务消费有望进入加速渗透阶段。建议关注：（1）受益于入境游加速放量及假期制度改革的出行链相关标的；（2）同店数据率先企稳、供应链能力突出的连锁餐饮龙头与下沉市场单店模型已获验证、加盟商管理体系成熟的茶饮品牌；（3）拥有稀缺赛事IP资源、版权与赞助收入快速增长的体育赛事龙头。

　　风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险。