晨会纪要
宏观策略
海外周报20260927:国庆假期海外市场前瞻——海外周报20260927
核心观点:本周美伊磋商的推进一度带动油价回落、风险资产反弹;与此同时,偏强的美国经济数据强化加息预期和美国增长预期,美债收益率持续上行、期限利差再度走阔,而AI交易支撑科技股逆势上涨,股债表现分化。国庆假期期间,海外将迎来一系列密集的数据发布,包括9月美国非农就业(10月2日)、ISM制造业(10月1日)和服务业(10月5日)PMI、PCE个人收支和通胀(9月30日)、BEA年度数据修正(9月30日)等,重点关注就业数据能否进一步强化美国增长预期、PCE通胀及其修订数据能否缓解年内美联储加息的压力。
宏观周报20260927:美债收益率持续爬升,市场震荡中韧性犹存
本周市场轮动速度仍然较快,海外加息预期扰动与地缘变数并存,但国内货币环境维持宽松、中美经贸缓和提供支撑,后续市场短期或仍以震荡为主。科技板块回调时,资金关注力度反而持续提升,建议关注半导体、算力等回调后的机会,同时注意国庆节临近带来可能的资金避险波动。
宏观量化经济指数周报20260920:"金九"成色或略弱于去年同期
监测港口货物吞吐量延续录得高位。
金融产品周报20260919:美联储加息落地,科创强势反弹,成长风格结构性机会显现
市场行情展望:(2026.9.21-2026.9.24)观点:美联储加息落地,科创强势反弹,成长风格结构性机会显现。模型研判:9月月度宏观模型-1分,历史上该分数后万得全A后续一个月上涨概率61.54%,但平均收益率-0.82%,模型认为市场以震荡为主。速度模型综合信号在-4至4之间波动,快慢换手以持有为主,未触发极端信号。技术择时方面,科创50、科创综指、万得双创触发局部底右侧信号,红利指数触发局部顶信号,成长方向信号强于红利。资金层面:ETF方面,科创半导体、半导体设备、科创50等ETF规模增加居前,科创与半导体方向资金布局意愿强;中证500、上证50等宽基ETF规模增加,宽基方向亦有流入。流出端,煤炭、券商、港股通互联网ETF规模减少居前,资金向科技成长切换。宏观维度:美联储时隔三年多重启加息25个基点,主席沃什称通胀过高且持续太久,市场认为紧缩路径尚未结束。日本央行加息至1.25%为31年高位,英国央行按兵不动但警告中东战事持续或被迫加息。沙特输油管道遭袭推升国际油价。整体来看,海外加息落地但中东地缘扰动未消,全球风险偏好先承压后修复。市场维度:全球加息共振落地,市场演绎"利空出尽"而非二次下杀,风格翻转,成长/小盘全面占优。加息落地后短期风险偏好修复,但"高利率更久"的中期压制未除,反弹的持续性取决于两点特朗普"重大决定"(油价/地缘变数)与美国8月PCE(通胀成色)。展望后市,海外加息落地后外部扰动阶段性缓和,国内资金向科创成长集中,若量能持续回暖,成长反弹有望延续,建议关注算力、半导体等硬科技方向,但也需关注双节临近可能发生的避险回落效应。
