2026年前三季度业绩预告点评：Q3业绩高增，高端TV SoC持续放量

　　晶晨股份(688099)

　　投资要点

　　26Q3 业绩同比高增，主营业务盈利能力持续改善。 2026 年前三季度公司预计实现营收 70.80–71.80 亿元，同比增长 39.61%–41.59%；归母净利润 12.60–13.10 亿元，同比增长 80.58%–87.74%；扣非归母净利润12.00–12.50 亿元，同比增长 90.62%–98.56%。单 Q3 预计实现营收 26.89–27.89 亿元，同比增长 54.45%–60.19%；归母净利润 6.49–6.99 亿元，同比增长 222.67%–247.52%，环比增长 48.36%–59.79%；扣非归母净利润6.40–6.90 亿元，同比增长 270.90%–299.88%。

　　TV SoC 持续放量，高端产品导入及份额提升驱动业务增长。 公司智能机顶盒 SoC 芯片出货量稳居全球第一，智能电视 SoC 持续导入全球主流终端品牌，预计 2026 年智能电视 SoC 芯片出货量有望占全球同类芯片市场约 1/3。 2026Q3 公司主力产品持续放量，高端电视 SoC 在头部客户中的导入进程持续推进，产品结构进一步优化。面对上游原材料价格波动，公司通过调整产品售价、优化供应链管理及提升经营效率保障盈利能力。我们认为， TV SoC 份额提升叠加高端产品占比增长，有望持续推动公司收入增长及盈利能力改善。

　　端侧 AI 及连接新品持续推进，多产品线布局打开成长空间。 公司 6nm高算力端侧 AI 芯片 A311Y3 持续推进商业化导入， C305X2 配合 GoogleGemini AI 终端产品研发，公司已成为 Google Home Gemini built-in 项目指定系统集成商。此外，公司持续推进 Monitor 系列显示芯片及新一代Wi-Fi 6 1×1 芯片的产品导入与量产。我们认为，随着端侧 AI 应用落地及显示、连接等新品逐步贡献收入，多产品线布局有望为 2027 年及后续业务增长提供新动能。

　　Q3 利润增速显著高于收入增速，全年收入有望突破百亿元。 2026Q3 公司归母净利润同比增长 222.67%–247.52%，环比增长 48.36%–59.79%，增速显著高于营收，产品结构优化及经营效率改善成效逐步体现。公司基于当前在手订单、行业环境及客户拓展情况，初步预计 2026 年全年营业收入有望突破 100 亿元。随 TV SoC 市场份额提升、高端产品持续放量及海内外客户拓展，我们看好公司后续业务增长及长期发展潜力。

　　盈利预测与投资评级： 我们维持公司 2026–2028 年营业收入预测90.38/108.08/130.10 亿元，同比增长 33.05%/19.58%/20.38%；维持 2026–2028 年 归 母 净 利 润 预 测 14.76/20.02/27.64 亿 元 ， 同 比 增 长69.08%/35.66%/38.03%，对应 EPS 为 3.49/4.73/6.53 元，当前股价对应PE 分别为 27.1/20.0/14.5 倍。考虑公司 TV SoC 市场份额持续提升、高端产品加速导入，端侧 AI 及连接新品逐步落地，维持“买入”评级。

　　风险提示： 消费电子需求不及预期、行业竞争加剧、新产品研发及客户导入不及预期、上游原材料价格波动等。