10月智库研究：服务业等政策密集落地，本地A股市场承压下行

　　投资要点：

　　支持服务业扩能提质。9月25日，中国人民银行等八部门联合印发《关于金融支持服务业扩能提质的指导意见》。重点从4个维度明确金融支持服务业的政策要求。一是加强金融支持服务业能力建设。针对服务业的体量小、资产新的特征，构建覆盖全生命周期的风险评估和开发定价体系，聚焦服务业经营主体经营特征和资金需求，创新金融产品和服务，做好新产品；二是围绕生活性服务业具体领域，做好金融支持。全国性银行要发挥资金规模与网点支撑的优势，围绕国家重大战略和服务业的薄弱环节，自主选择3—5个重点方向，强化金融控制，地方化银行要坚守服务当地的定位，根据地方服务业的基础和未来发展规划，重点围绕1—2个行业，开发适配区域特色的金融产品；

　　东莞工业生产加快增长。8月份，全市规模以上工业增加值同比增长8.8%，增速比7月份提高5.9个百分点。1—8月，全市规模以上工业增加值同比增长6.8%，增速比1—7月提高0.6个百分点。分行业看，主导产业支撑有力，电子信息制造业增加值同比增长7.4%，电气机械及设备制造业增加值同比增长12.5%。新动能产业增势向好，先进制造业、高技术制造业增加值同比分别增长6.8%、8.5%。从产品产量看，高技术产品产量较快增长，集成电路、工业机器人、光缆等产品产量同比分别增长45.6%、41.4%、16.3%。从用电量看，全社会用电量862.17亿千瓦时，同比增长8.0%；工业用电量578.67亿千瓦时，同比增长7.1%。

　　东莞上市公司指数9月整体呈现震荡下行态势。2026年9月，东莞上市公司指数整体呈现冲高回落、震荡下行的走势，区间波动幅度较大，整体表现弱于沪深300。月初指数开盘在2293.39点，为本月高点，开局便快速回调，9月2日回落至2155.74点，随后在2140-2250区间反复震荡。月中阶段指数小幅修复，在9月17日反弹至2232.57点，但反弹力度有限，未能重返月初高位。进入下旬，指数重心持续下移，9月29日跌至全月低点1995.86点，短期出现明显杀跌；月末最后一个交易日小幅回升至2037.26点。

　　风险提示：宏观经济与产业周期波动风险；市场交易活跃度不足及流动性风险；中小企业经营与信用风险；资本市场改革及政策落地不及预期风险；出口依赖与跨境经营风险；行业集中度高与同质化竞争风险；产业链位置被动与技术迭代风险；区域产业政策与转型不及预期风险。