中银晨会聚焦
重点关注
【策略研究】策略周报王君郭晓希。国内节后A股修复基础具备但受外部约束，建议均衡配置并聚焦三季报业绩确定性。
【社会服务】社会服务行业2026年中报综述李小民刘秦民宋环翔。2026H1社会服务板块收入利润延续增长态势，但增幅较低，增长动力较弱。子板块和公司表现上来看，业绩出现一定分化，考虑到板块估值处于低位，我们维持行业强于大市评级。
【有色金属】有色金属行业周报王靖添何贯嘉。美国9月非农不及预期，新增就业仅2.9万人远低于预期8.4万，前两月合计下修约6万人，失业率升至4.2%，CME显示10月按兵不动概率升至82.3%、加息预期后移至12月，9月会议纪要显示官员对加息定性存在分歧、未释放连续行动信号，利率与美元同步松动缓解有色估值压力，但单月数据尚不足以确认加息周期结束。
【食品饮料】食品饮料行业周报邓天骄李育文。2026.09.21-2026.10.09食品饮料板块涨跌幅+1.2%，在申万一级行业中排名第7，其中其他酒类、乳品板块涨跌幅排名靠前。双节消费内部分化，体验型消费表现好于商品型消费。白酒终端动销表现疲软，行业仍在寻底周期。当前板块赔率较优，防御属性凸显，优选基本面回暖且高股息的大众品龙头。
【医药生物】医药生物行业周报刘恩阳苏雪儿。申万医药生物指数在2026.09.28-2026.10.09下跌0.22%，在申万一级行业中排名第11名。同期沪深300指数下跌2.75%，医药生物指数跑赢沪深300指数2.52个百分点。从医药生物子板块来看，近一周各子板块均跑赢沪深300指数。CXO行业景气延续，相关公司订单持续高增，业绩确定性较高。随着大模型公司加速跨界布局生物医药，AIDD需求向湿实验与验证环节传导，科研上游有望率先受益，市场关注度持续提升。
【交通运输】嘉友国际王靖添何贯嘉。嘉友国际是国内领先的跨境多式联运综合物流服务商，深耕一带一路沿线内陆国家物流赛道，形成“口岸核心资产卡位+跨境运输网络+供应链贸易”的一体化模式，构建“中蒙+非洲+中亚”三大区域战略矩阵。蒙古业务为公司基本盘，依托甘其毛都、二连浩特口岸卡位优势，供应链贸易与物流协同效应显著;非洲业务为第二增长曲线，刚果（金）卡萨项目已运营，赞比亚萨卡尼亚、莫坎博等PPP项目梯次落地，并购BHL实现“通道+车队”一体化，叠加紫金矿业矿运协同优势；中亚业务依托霍尔果斯口岸布局，持续拓展矿产品、工程设备等跨境物流需求，培育第三增长曲线。
【农林牧渔】佩蒂股份邓天骄李育文。
公司为国内宠物咬胶龙头，公司持续完善业务结构，由咬胶等咀嚼类零食向主粮赛道延伸，形成多品牌矩阵。公司国内自主品牌收入实现较快增长，主粮品类加速放量。受关税、产能折旧等因素影响，公司业绩波动较大。未来随着自主品牌建设持续推进、新西兰工厂产能逐步释放，利润端有望得到修复。首次覆盖，给予买入评级。
