前三季度进出口数据点评：价格因素对9月出口同比增速的影响较明显
9月高技术产业继续支撑海外需求。9月主要贸易方对我国当月出口同比增速的正贡献均有走扩。
以美元计价，9月我国出口同比增长36.3%，增速较8月加快11.3个百分点；9月进口同比增长31.0%，增幅较8月走扩2.8个百分点；贸易顺差1335.3亿美元。以人民币计价，9月我国出口同比增长29.6%，增速较8月加快11.0个百分点；进口同比增长24.6%，增速加快2.9个百分点。从单月环比数据看，9月我国出口当月环比增长11.4%；进口当月环比增长11.0%。
高技术产业继续支撑海外需求。首先，9月欧元区、美国PMI数据分别为52.9%和54.7%，均仍处于较高景气度区间；9月韩国、越南当月出口同比增速分别为83.5%和39.4%，海外需求维持较强韧性，对我国出口表现维持支撑。其次，高技术制造业需求维持强韧，带动我国出口同比增速表现。得益于全球“AI”等高技术制造业投资旺盛，9月当月我国部分机电产品进出口同比继续较快增长，集成电路出口、进口当月同比增速分别为136.0%和74.7%，增速较8月分别变动+6.2和-8.9个百分点，均仍维持较明显的正增长，全球高技术产业加速发展有望对外需持续形成支撑。
主要贸易方对我国当月出口同比增速的正贡献均有走扩。从单月数据表现看，9月东盟进出口总额实现1314.5亿美元，占比17.3%；其中，出口同比增长52.3%，进口同比增长36.2%；9月我国对欧盟进出口总额855.0亿美元，占比11.2%；其中，出口同比增长25.3%，进口同比增长0.7%对美国进出口总额617.5亿美元，占比8.1%，其中，出口同比增长39.6%进口同比增长20.7%。从贡献角度看，9月东盟、欧盟及美国对当期出口同比增速的正贡献分别为8.5、3.7和4.1个百分点；9月以上主要贸易方对我国出口同比增速的正贡献均有走扩，东盟、欧盟及美国正贡献分别改善3.2、2.6和0.8个百分点。
价格因素对9月出口同比增速的影响较明显。前三季度我国高技术产品进、出口相对活跃，集成电路进口、出口累计同比增速分别为63.5%和108.1%；而从价格表现来看，前三季度集成电路进口、出口价格同比增速分别为56.3%和104.3%，得益于海外、国内高技术产业投资持续发力我国部分高技术产品进、出口量价齐升。
原材料方面，当前中东地区地缘政治冲突仍有反复，对国内上游产品进口需求有所影响。据我们测算，前三季度原油、成品油进口单价同比增速均高于15.0%，但两项产品进口数量同比降幅均高于15%；此外，同期铜矿砂（及其精矿）和未锻造的铜（及铜材）的进口单价同比分别增长34.1%和36.1%，但以上两种产品同期进口数量也同比下滑，国内工业特别是制造业上游采购需求或仍受到影响。
风险提示：海外大宗商品价格震荡；地缘关系的不确定性；政策效果不及预期。
