奥迪威2026年三季报点评：三季度经营边际改善，多场景应用持续拓展

　　奥迪威(920491)

　　投资要点：

　　公司披露2026年三季报：三季度收入增速延续改善，扣非净利润同比转正。3Q26公司实现营业收入1.80亿元，同比增长5.08%，单季收入同比增速较前两个季度持续改善；实现归母净利润2061万元，同比下降1.84%，扣非归母净利润2053万元，同比增长2.83%。单季毛利率约33.40%，环比提升约0.94个百分点。前三季度累计实现营业收入4.98亿元、归母净利润4966万元，分别同比下降0.76%、30.51%；经营活动现金流量净额9234万元，同比增长19.35%。

　　汽车产品保持交付，新应用逐步推进。汽车领域，公司AK2车载超声波

　　传感器持续批量交付，车规级触觉反馈产品已实现批量交付。机器人领域，2025年应用于家居服务机器人的传感器收入超过1.1亿元；PMUT传感器已取得小批量订单并交付。液冷领域，公司布局超声波、涡街及外夹式流量监测产品，其中超声波流量传感器已实现小批量交付，相关客户项目仍处于测试和导入阶段。产能方面，截至三季度末，公司在建工程余额1.36亿元，主要为高性能传感器研发制造基地投入；马来西亚基地已进入小批量试生产和交付阶段。

　　关注既有技术能力向新场景拓展的实际成效。公司以传感与执行技术为基础，拓展多元应用场景。公司深耕传感器及执行器领域二十余年，采用IDM模式，具备敏感材料、换能芯片、传感器及执行器模组等环节的研发与制造能力，并参与起草电子行业标准《超声波测距传感器总规范》。公司保持研发投入，2025年研发费用率为8.00%，2026年前三季度为8.42%。产品应用覆盖智能汽车、智能家居、智能终端及智能制造等领域，近年来向机器人感知、触觉交互和液冷监测等场景延伸。

　　投资建议：公司是国内超声波传感器龙头，核心技术达到国际先进水平，自主研发全流程覆盖；前瞻布局新产品，积极拓展下游应用领域；深度绑定下游客户，未来成长可期。预计公司2026-2027年每股收益分别为0.55元和0.70元，对应估值分别为35倍和28倍，维持“增持”评级。

　　风险提示：行业景气度风险、原材料采购风险、产能过剩及毛利率下降的风险。