精智达技术：国产存储建设支撑公司营收稳步提升
精智达(688627)
主要观点：
精智达公布2026年三季报
精智达公司前三季度实现营业收入12.57亿元，同比增长66.95%；其中公司第三季度营业收入达到4.53亿元，同比增长46.56%。归母净利润0.57亿元，同比增长36.65%；前三季度扣除股份支付影响后归属于上市公司股东净利润同比增长50%。前三季度半导体测试设备业务营业收入占比超过80%。
公司高强度研发投入，技术底座持续夯实
公司前三季度研发投入合集2.71亿元，同比增长159.40%；第三季度研发投入投入合集1.16亿元，同比增长166.85%；前三季度研发投入占营业收入比例为21.58%，同比提升7.69%。
市场拓展提速，行业认可度稳步提升
公司持续获得产业链核心客户订单。1月份，公司取得半导体测试设备13.11亿元；9月公司取得半导体测试设备订单15.76亿元。公司在手订单锚定2026-2028年业绩持续释放。
资本与产业化协同推进，助力公司长期发展
定增方面，公司完成特定对象增发，募集资金净额28.46亿元。公司定增将主要用于三大方向：半导体存储测试设备研发及产业化智造项目（拟投入募集资金7.76亿元）、高端芯片测试设备及前沿技术研发中心项目（拟投入募集资金15.38亿元），以及补充流动资金（拟投入募集资金5.43亿元）。其中，半导体存储测试设备研发及产业化智造项目涉及半导体存储测试设备产业化智造项目和半导体存储测试设备技术研发项目两个子项目，均计划落地深圳龙华。本次定增的重头戏在于高端芯片测试设备及前沿技术研发中心项目。公司通过本次募资，在长三角打造高端芯片测试设备及前沿技术研发中心。该项目将助力公司进一步加大在高端测试机专用ASIC芯片领域的研发力度，进一步提高公司高端半导体测试设备关键核心部件的技术能力和产品附加值，缩小与国外龙头厂商的技术差距，增强核心竞争力。
产能方面，公司深圳龙华区存储测试设备产业化智造项目已正式开工。
投资建议
我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为16.39亿元、23.66亿元和33.19亿元；归母净利润2026-2028年分别为1.25亿元、2.30亿元和3.89亿元。每股EPS2026-2028年为1.23元、2.26元和3.82元。对应PE分别为181.08X/98.36X/58.30X。维持“买入”评级。
风险提示
技术迭代不及预期、相关产品代工产能受限、存储厂商采购不及预期、下游扩产不及预期。
