汉朔科技：2026年前三季度业绩高速成长，AI赋能零售智能化
汉朔科技(301275)
主要观点：
汉朔科技公布2026年三季报
汉朔科技2026年前三季度，公司累计实现营业收入44.78亿元，同比增长59.41%；累计实现净利润4.82亿元，同比增长53.41%。单季表现更为强劲，第三季度营收同比增速达88.24%，归母净利润同比增长58.66%。
公司推进“汉朔2.0”战略，AI相关应用正稳步落地
产品层面，xPilot已于今年6月正式下线，另有两款AI软件平台预计于明年一季度推出。
市场层面，xPilot已启动POC验证工作，国内已落地天虹、永旺门店。同时，在日本、欧洲等区域客户开展POC测试，处于持续推进落地中，核心目标为验证该AI软件在节约人时等方面的量化效果。智能购物车方
面，今年年初公司1万台澳洲客户的订单在持续履约中，叠加日本客户的订单，公司智能购物车业务稳定推进中。
伴随AI零售行业持续发展以及公司产品与市场推进，公司AI应用相关业务后续将持续落地。
深化全球化战略，AI赋能聚焦全场景智慧零售解决方案
公司与微软签署了长期全球战略合作协议，双方将进一步推进在全球范围零售物理AI解决方案、门店数字孪生、Azure云合作及联合市场推广等领域的长期合作。该合作是公司在零售场景的数字化能力与微软AI技术能力的深度协同。
通过与微软的全球战略合作，汉朔在全球物理AI的部署和应用得到保障，微软平台上已经有OpenAI、Anthropic等大模型，公司可以直接应用到产品和零售客户的场景中。今年6月，公司正式发布了一站式门店实时智能执行平台——xPilot。xPilot是公司依托数字孪生战略推出的首个AI应用产品，已经使用了微软云上的ChatGPT、Claude等模型。目前大模型的发展已经开始向具身机器人领域渗透，未来如有适用于机器人端的模型发布，公司能够快速应用到机器人业务方面。
投资建议
我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为52.88亿元、65.49亿元和80.67亿元，对比此前预测的2026-2028年营业收入的52.96亿元、65.58亿元和80.79亿元有所下调；归母净利润2026-2028年分别为6.85亿元、9.49亿元和12.70亿元，对比此前预测的2026-2028年归母净利润7.51亿元、9.98亿元和12.90亿元有所下调。每股EPS2026-2028年为1.62元、2.25元和3.01元。对应PE分别为23.22X/16.77X/12.53X。维持“买入”评级。
风险提示
技术迭代不及预期、零售需求不及预期、AI赋能不及预期、关税压力加剧。
