晨会纪要

　　核心观点：

　　一、策略和先进制造组：

　　在5月18日举办的2025宁德时代骐骥重卡换电生态大会上，宁德时代创始人、董事长、CEO曾毓群表示，未来三年电动重卡渗透率将超50%，其经济性、舒适性、持续性均非常有优势，尤其是底盘换电标准化模块。宁德时代计划2030年前建成覆盖全国80%干线运力的“八横十纵换电网。而根据第一商用车网数据，2025年4月份，国内新能源重卡销售1.58万辆，环比今年3月份增长5%，同比增长245%。其中新能源牵引车销售1.16万辆，环比增长6%，同比增长364%，同比增速较上月（+290%）扩大74个百分点。从2023年起步新能源重卡行业渗透率徐速提升到20%左右。因此我们看好新能源重卡行业景气度的持续提升。同日中办、国务院印发《党政机关厉行节约反对浪费条例》，要求公务用车实行政府集中采购，应当选用国产汽车，优先选用新能源汽车。因此也会利好国内锂电池产业链。

　　在2025年世界电信和信息社会日，上海移动发布“万兆园区算网升级行动”，率先开展“万兆光网”试点建设，打造1ms浦江算力光网，并联合科大讯飞、商汤、阶跃星辰、华为库帕斯、沐曦等成立了“AI合作联盟”。上海联通启动“双万兆社区嘉年华”，同时长三角一体化智能算力枢纽正式启动，以青浦为核心节点、临港为协同节点，构建长三角地区算力资源“一体协同、辐射全域”的发展格局。很明显国内运营商将开始大规模提升光纤网络的性能来改善国内单卡算力能力不足的问题，将明显长期利好国内光网络设备商的景气度提升。

　　风险提示：

　　对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、外部经济环境和政策等变化，而不如预期的可能。