每日晨报

　　银河观点集萃

　　宏观：手机、家庭服务支撑核心CPI继续回升-12月物价数据解读。CPI保持温和回升，PPI有望持续收窄：CPI将保持温和回升趋势，主要源于翘尾因素改善，预计2025年增速均值在0.5%左右，全年走势较为平稳。能源和食品对CPI的贡献可能走弱，而核心CPI的表现将成为关键。一是猪价平稳回落，但下行斜率或较为温和；二是供应过剩风险与需求增长乏力构成主要挑战，油价或承压；三是消费动力释放和PPI修复，支撑核心CPI小幅回升。PPI同比降幅有望持续收窄，翘尾因素持续改善和增量政策效果显现支撑PPI呈现新进回升态势，预计2025年增速均值在-1.1%左右。一是超常规逆周期增量政策出台有望带动工业品价格回升；二是M1增速止跌上行，对PPI修复带来支撑。

　　CGS-NDI研究：全球产业链系列：“新质生产力”与全球产业链重构。掌新质生产力之能，迎产业链变革浪潮。在此次浪潮当中我国具备独有优势：其一，工业门类完备，生产端核心地位难以动摇。其二，创新实力稳步提升，不断向价值链高端迈进。其三，内需空间有望释放，为技术向消费品转化提供消化渠道。未来，发展新质生产力将帮助中国抓住变革机遇，推动产业链在空间、效率、价值维度上全面优化升级，具体发力方向包括：一是要统筹国内外产业优势，优化重点领域关键环节的全球布局；二是要探索掌握供应链前沿技术，强化供应链安全韧性和现代化水平；三是要构建创新驱动发展新格局，持续推动我国向全球价值链高端攀升：四是要防范数字、绿色及经济风险等隐惠，应对科技变革背后的潜在挑战。