计算机行业点评：迎峰度夏+市场化推进，虚拟电厂热度有望持续提升

　　投资要点：

　　迎峰度夏，最高用电负荷预计激增，虚拟电厂热度有望持续提升。国家能源局综合司副司长、新闻发言人张星4月30日表示，今年以来，电力消费延续快速增长态势，预计今年度夏期间，全国用电负荷还将快速增长，最高负荷同比增长超过1亿千瓦（去年夏季全国最高用电负荷约为13.4亿千瓦），电力保供面临着一定压力；局部地区高峰时段可能存在电力供应紧张的情况，主要是内蒙古以及华东、华中、西南、南方区域的部分省份，如出现极端、灾害性天气，电力供应紧张的情况可能进一步加剧。虚拟电厂通过削峰填谷，是平衡电力供需的重要手段之一，部分地区经过过去一两年的集中布局，今年夏季期间虚拟电厂的作用及影响有望进一步体现，我们预计相关热度有望持续提升，并有望与电力等相关板块形成共振。

　　电力市场化稳步推进，系列政策组合拳有望年内出台。国家能源局相关负责人2月表示，能源局将于今年修订出台《电力市场运行基本规则》，编制印发《电力辅助服务市场基本规则》《电力市场准入注册基本规则》《电力市场计量结算基本规则》，建立形成以《电力市场运行基本规则》为基础，电力中长期、现货、辅助服务规则为主干，信息披露、准入注册、计量结算规则为支撑的全国统一电力市场“1+N”基础规则体系，为全国统一电力市场体系建设奠定制度基础。去年《电力现货市场基本规则（试行）》和“813号文”出台后，全国现货市场建设全面加速，根据“813号文”时间表，我们预计继山西、广东两省现货转正后，今年山东现货市场有望进一步转正，另外更大比例新能源、更多元新型主体将参与现货市场，部分省份有望率先推进试点。

　　国网换帅，我们预计智能化招标有望加速。3月27日，国家电网总经理张智刚升任董事长、党组书记，此番没有从外界空降董事长，由总经理张智刚接任董事长，有利于业务一致性的延续。张智刚历任华北电管局调度员、生产技术部处长、张家口供电局局长、华北电力调度局副局长、局长、华北电力集团副总工兼调度局局长、国家电力调度通信中心副主任、主任，国家电网有限公司总经理助理等职位，此前在相关调研中强调，要加快技术创新，强化市场建设，以数智化坚强电网推动构建新型电力系统。我们预计人事任免尘埃落定后，国网各项招标有望恢复高景气节奏，数字化、智能化投资有望提速。

　　消纳承压+分布式超预期发展，配网有望持续高景气。经历2023年风光装机爆发式高增，消纳问题愈发突出。今年1-3月风电消纳率96.1%，同比下降0.7pct，光伏消纳率96.0%，同比下降2.0pct，多个省份消纳率已降至95%以下。2023年分布式光伏新增装机达到96.29GW，同比+88.4%，2024Q1分布式新增装机23.81GW，同比+31%。大量分布式集中接入电网会对电网安全造成冲击，并进一步加剧消纳问题。4月29日，能源法（草案）发布，强调完善可再生能源电力消纳保障机制。我们认为，消纳瓶颈下，一方面新能源功率预测的重要性凸显，另一方面配网的升级改造更加迫在眉睫。

　　投资建议：重点关注新能源SaaS龙头及虚拟电厂标的国能日新，相关受益标的还包括：安科瑞、国网信通、智洋创新、东方电子、威胜信息、朗新科技等。

　　风险提示：国网投资不及预期、相关政策落地不及预期、新型电力系统发展不及预期的风险等。