建材行业周报：地产链行情有望延续，短期建议关注补涨品种

　　核心观点

　　本周核心观点与重点要闻回顾

　　消费建材：房地产数据依然处于筑底阶段，静待新政效果落地。根据国家统计局，2024年1-4月，全国房地产开发投资同比下降9.8%；1-4月，房屋新开工面积/施工面积/竣工面积同比分别下降24.6%/10.8%/20.4%，较1-3月分别收窄3.2/0.3/0.3pct。政策端再迎多重利好：央行下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，进一步降低购房者置业成本；首套/二套个人住房贷款最低首付比例分别调整至不低于15%/25%，购房者置业门槛再降低；取消全国房贷利率政策下限，有助于释放刚性及改善性购房需求；央行将设立3000亿元保障性住房再贷款，鼓励引导金融机构支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，助力去库存。静待新政效果落地，全地产链有望迎来复苏。

　　玻纤：电子纱价格涨后趋稳供需修复，中长期看好龙头市占率继续提升。根据卓创资讯，玻纤粗纱价格暂稳，库存削减明显，供应压力有所缓解；电子纱市场价格涨后趋稳，伴随下游订单逐步恢复，供需将进一步修复，中长期来看，电子纱价格仍存上涨预期。

　　市场行情回顾

　　本周（2024年5月13日-5月17日），A股申万建材指数上涨5.03%，整体跑赢沪深300指数4.71pct，跑赢万得全A指数4.97pct。申万建材二级三大子板块涨跌幅由高到低分别为：装修建材(9.41%)、水泥(4.14%)、玻璃玻纤(-0.28%)。年初至今（2024年1月2日-5月17日），A股申万建材指数上涨3.97%，板块整体跑输沪深300指数3.23pct，跑赢万得全A指数4.18pct。在申万31个一级子行业中，建材板块年初至今涨跌幅排名为第9位。

　　投资建议

　　从短期维度，我们建议关注补涨品种，地产链的龙头涨幅已经相对可观。我们判断市场可能会找寻还处于相对低位的品种，建议关注志特新材、亚士创能、中国建筑等。

　　从中期维度，我们建议从地产政策起效的先后顺序挖掘投资机会。按照拿地-新开工-施工-竣工的产业链顺序，改善大概率还是从前端开始的。所以，偏产业链前端的房建设计、水泥、防水板块预计最先得到修复，建议关注华阳国际、海螺水泥、东方雨虹等。

　　从中长期维度，建筑建材行业属于传统产业，弯道超车相对不易，所以强者恒强的逻辑更加顺畅。在房地产行业恢复正常发展的大背景下，地产链的细分行业龙头有望享受更多的alpha。建议关注北新建材、伟星新材、坚朗五金等。

　　风险提示

　　下游终端需求不达预期、原材料价格超预期、供给端边际放松超预期的风险等。