机械设备行业周报：房地产政策持续发力，利好工程机械内需改善

　　板块行情回顾

　　本期（5月13日-5月17日），沪深300上涨0.32%，A股申万机械设备指数下降1.18%，跑输沪深300指数1.50个百分点。申万机械设备二级子行业中轨交设备II表现较好，上涨0.15%，工程机械表现较差，下跌2.59%。申万机械设备三级子行业中纺织服装设备表现较好，上涨3.27%，印刷包装机械表现较差，下跌4.06%。

　　核心观点

　　房地产政策持续发力。近期，据中指研究院，5月17日，央行、金融监管总局接连发布3条关于住房贷款方面的通知，在贷款利率、首付比例两方面进行调整。1）下调首套和二套首付比例方面，调整后，首套住房首付比例下调至不低于15%，二套首付比例不低于25%；2）房贷利率政策方面，本次央行取消了全国层面的房贷利率下限，政策利好拓展至了二套房，也将房贷利率下限调控权给予了地方；3）下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，本次调整后，5年以上首套、二套公积金贷款利率由3.1%、3.575%下调至2.85%、3.325%，进一步降低购房者置业成本。

　　地产政策优化利好工程机械内需改善。房地产行业作为工程机械重要下游市场，近期持续出台的地产利好政策利好相关需求改善，从目前国内挖机销售数据来看，工程机械内需正逐步企稳，据中国工程机械工业协会数据，2024年3月份，挖机国内销售15188台，同比+9.27%；2024年4月份，挖机国内销售10782台，同比增长13.3%，今年以来已实现连续2个月内销同比转正。

　　设备更新政策推动老旧设备淘汰换新。自中央在今年3月份出台《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》政策以来，全国范围内多个省市已纷纷跟进。从工程机械周期来看，以代表性品种挖机为例，挖机行业上一轮上行周期是2016-2021年，按照工程机械工业协会挖机8年更新周期口径做测算，预计2024年起更新需求有望上行，同时配合今年以来出台的设备更新政策，老旧产品淘汰换新相关需求有望提升。

　　投资建议

　　我们认为考虑到房地产政策持续优化、设备更新需求有望提升，内需正逐步迎来边际改善，建议关注中联重科、徐工机械、三一重工、柳工、恒立液压、杭叉集团、安徽合力。

　　风险提示

　　政策落地力度不及预期、设备更新需求不及预期、基建投资增速不及预期、海外需求不及预期。