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万华化学基本面周度动态跟踪:化工景气有所反弹,聚合MDI价差小幅改善
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4月, 石油和化工行业景气指数在连续两个月回落后, 反弹至98.98, 环比上涨5.34个百分点, 从偏冷区间回到正常区间。4月, 随着多地出台汽车、 家电等以旧换新政策, 终端需求持续改善, 企业存货周转速度加快, 企业生产意愿也在提升,带动石油和化工行业景气指数提高。
截至2024.05.17, 聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为17600/18400/14300/9150/9200元/吨, 周环比分别为+1.73/-2.13/+0.70/0/+0.27%。 聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚价差周环比分别为+3.12/-4.96/+2.22/-0.11%。
目前MDI 处于节后补库期, 库存处于历史中枢水平, 下游需求逐步进入春节旺季, 价格短期有修复预期。 万华化学宁波+福建基地的MDI 装置将为万华MDI 贡献增量, MDI 及TDI 价格、 价差的修复将改善公司主营业务业绩。
风险提示: 项目投产进度不及预期;产品价格大幅波动;装置不可抗力的风险;下游需求复苏不及预期
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