通信行业周观点：2024世界电信和信息社会日大会召开

　　行业核心观点：

　　上周（5.13-5.17）沪深300指数上涨0.32%，申万通信行业指数上涨0.54%，在31个申万一级行业中排名第11位，跑赢沪深300指数0.22个百分点。建议重点关注5G建设及应用、算力、数据中心、卫星通信等细分板块投资机会。

　　投资要点：

　　产业动态：（1）5G：5月17日，中国电信、中国移动、中国联通、中国广电在浙江宁波召开的“2024世界电信和信息社会日大会”联合宣布启动5G异网漫游商用推广。（2）5G：日前，北京移动规模部署5G-A网络，建成并开通5G-A基站超过1500座。（3）智算中心：5月16日，中国移动今日公示了2024年至2025年新型智算中心集采项目采购包1的中标结果，昆仑技术、华鲲振宇、宝德计算机、长江计算等7家中标。采购包1的总中标金额约为191.04亿元（不含税）。（4）RAN：5月17日消息，Dell'Oro Group初步研究显示，RAN市场第一季度收入同比下降15%至30%。（5）云服务：近日，市场分析机构发布的最新报告显示，2024年第一季度，全球云基础设施服务支出同比增长21%，达到798亿美元，相比去年增加134亿美元。

　　行业估值低于历史中枢，行业关注度下滑：上周（5.13-5.17）申万通信行业成交额1714.66亿元，平均每日成交342.93亿元，日均交易额较前一个交易周下降7.70%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为18.81倍，低于2016年至今的历史均值34.98倍。

　　上个交易周通信板块个股涨势明显：134只个股中，81只个股上涨，50只个股下跌，上涨个股数占比60.45%。

　　投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。

　　风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。