海外银行观察：美国中小行风险仍存，关注资产质量压力

　　美国中小银行倒闭潮仍在延续，关注区域银行风险。自2023年美国硅谷银行破产以来，美国区域性银行的倒闭潮仍在延续，今年4月26日，总部位于费城的美国共和第一银行宣布倒闭，这是自硅谷银行之后第5家宣布破产的商业银行。相较于去年倒闭的硅谷、签名等银行，此次出现风险的共和银行体量相对较小，截至2023年末，共和银行的总资产规模为58.7亿美元，存贷款规模分别为43.7/30.4亿美元。除共和银行外，资产规模达到千亿体量的纽约社区银行也在年初因盈利大幅低于预期而引发市场对其持续经营的担忧，从股价表现来看，24年至今纽约社区银行股价跌幅超60%，与此同时，代表美国区域银行整体股市表现的KBW地区银行指数较年初下跌7%，市场对于美国中小银行经营风险的悲观情绪仍在蔓延。

　　成因分析：货币政策大幅波动引发流动性风险暴露。从过去两年美国破产区域性银行的案例中我们能够找到一些共性原因，即在银行面临货币政策极端变化的过程中，对银行的日常经营尤其是流动性管理带来巨大挑战，尤其是对业务集中度高、抗风险能力更弱的中小银行带来的冲击更大。从硅谷银行开始，大部分破产银行的风险问题都与流动性管理有关，在降息周期中的过快扩张与加息周期的缩表形成鲜明对比，硅谷银行出险之后，市场对于中小银行的经营担忧加剧，存款流失加快，进一步导致了资负结构错配较为严重的银行风险暴露。考虑到目前美国的利率水平仍处于高位，因此后续对于其他区域性中小银行的经营风险仍待观察。

　　展望：高利率环境对银行经营的挑战依然存在，关注资产质量压力。展望未来，我们认为美国持续的高利率环境对于银行的经营压力仍然存在，但现阶段来看出现系统性风险的可能性较低。自硅谷银行风险暴露以来，高利率对银行负债端的压力存在大小行分化的情况，大行受到的影响相对可控，我们比较分析了美国四大行从2023年到今年1季度的整体经营情况，能够看到收入和盈利端的压力持续存在，但整体幅度可控，尤其从负债端来看，整体利息支出抬升的压力在今年1季度有所缓和，揽储表现也较23年出现边际改善。不过需要关注的是未来美国银行业的经营风险从流动性风险向信用风险转变的潜在压力正在抬升，根据FDIC披露的数据，美国银行业整体的不良率自2023年以来已经出现连续4个季度抬升，其中斜率抬升比较快的风险包括商业地产和信用卡，绝对水平虽与08金融危机时期仍有较大差距，但均已高于2020年新冠疫情爆发时期的水平。考虑到今年以来美国经济的增长动能有所减弱，在当前美国整体利率水平仍在高位的情况下，房地产和居民部门的风险值得警惕。

　　风险提示：1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）金融政策监管风险。