2020年中国股权投资市场发展概览

　　报告摘要

　　2020年随着新冠肺炎疫情在全球迅速扩散蔓延，各国经济活动急剧收缩，国际大宗商品价格下跌，失业率飙升，投资者和消费者信心下滑，商业前景存在极大不确定性，一定程度上抑制了中国投融资市场发展。同时，当前各国的政策制定者积极推出最大规模的刺激政策，以防止经济下行演变成一场持久的大萧条，以及可能导致的大量的破产和长期失业。超常规的财政措施反应很可能将有助于防止全球经济的衰退，一旦疫情受控制后，政府取消了对经济活动的限制，经济将逐渐复苏。近5年来，各行业投融资事件集中爆发，2015年Q3、Q4投融资数量达到峰值。相较于其他领域，企业服务、医疗健康、文娱传媒领域持续发生大量融资事件。此外，在整体投融资事件数量下滑的背景下，企业服务投融资事件量远超其余领域，表明投资者对于这个领域的热度不减，未来发展或远超其他领域发展速度。伴随政府对于投融资行业的监管加强，2018年资管新规出台后，一级市场流动性骤然紧缩，外加企业估值普遍虚高，导致上市即破发、一二级市场倒挂等问题浮现，以至于机构募资难、退出难，倒逼整个创投行业重构出清。因此2018年Q3投资水平回到2015年Q1左右的水平，各大领域投资均出现收缩。

　　创投机构重点关注领域

　　企业服务

　　目前企业服务已从单纯提供IT基础应用，转变为云计算、大数据、人工智能技术的赋能，企业服务领域最终将实现企业人与物、物与物、物与网络之间的全面互联。2015年至2019年期间，企业服务领域平均单笔投资金额呈现稳步上升趋势，在2019年达到最高值1.22亿元/起，是2015年（0.45亿元/起）的2.7倍。此外，中国企业服务领域投资事件近半数投资于早期阶段，但近2年来战略投资和并购有较大幅度的提升。

　　医疗健康

　　在人口老龄化和国家推行的医改政策的双重影响下，医疗健康行业一直是国家鼓励并积极推进发展的市场之一，目前已成为投资机构关注的第二大重点领域。2015年至2019年间，医疗健康领域平均单笔投资金额呈直线上升趋势，在2019年达到最高值2.2亿元/起，约是2015年（0.5亿元/起）的4.1倍。此外，从医疗健康产业链来看，相比流通环节（中游），产业链上游和下游更受资本关注。目前医疗基金青睐在产业链上中下游同时布局，希望能发挥所投项目在产业链上的协同作用。