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　　俄乌紧张局势加剧，铜铝价格齐涨

　　铜：俄乌局势持续避险情绪越发强烈，美元走强对铜形成压制，但全球低库存水平支撑铜价。关注紫金矿业。截至3月2日，沪铜报收71520元/吨，周变动0.31%；库存报收73201万吨，周变动4.43%。

　　铝：俄乌局势挑动铝海外供给，国内进口受阻，电解铝供给或存在一定缺口，铝价持续上涨。本周成本端上涨致电解铝行业利润有所回落。关注云铝股份。截至3月2日，沪铝报收22955元/吨，周变动0.66%；库存报收173251元/吨，周变动2.50%。

　　稀土永磁：本周稀土氧化物价格涨跌不一。截至3月2日，氧化错（最低价）报收1080000元/吨，周内持平；氧化钦（最低价）报收1200000，周变动-0.41%；氧化错钦（最低价）报收1090000元/吨，周变动-0.46%；氧化铺（最低价）报收3100元/吨，周变动0.80%；氧化钛（最低价）报收15220元/吨，周变动0.07%。稀土行业处于新增长周期，预计价格延续开年涨势。稀上行业在供需层面均现根本性变化，国内供给格局的有序化、高度集中化以及全球供给三足鼎立的稳定化使供给弹性降低，预计2022年全年稀上开采冶炼指标约为20.2万吨左右，同比增长20%左右。需求方面，全球低碳化与电动化背景下，新能源汽车、工业电机能效提升、风电、机器人等已取代消费电子而成为稀土永磁需求的主要驱动力量，带来量级上的跃升，我们预计2022-25年均复合增速在26%左右。关注金力永磁，正海磁材，北方稀上。

　　风险提示：全球经济复苏不及预期：美国通胀持续高企：新能源车产销低于预期：能源危机超预期缓解：磁材需求不及预期：缅甸供给快速恢复；限电不及预期