机械设备行业周报：2023年机械板块三季报总结：制造业投资有望触底反弹，静待边际改善

　　2023Q1-Q3机械板块复苏趋势已现，制造业投资有望触底反弹

　　2023Q1-Q3机械设备板块营收同比+4.8%，增速较2022年提升1.6pcts，归母净利润同比+4.4%，增速较2022年上升2.7pcts，复苏趋势显现。2023年5月-9月PMI指数连续四个月小幅回升，并于9月重回扩张区间，虽然10月PMI指数环比略有下降，向后看，随着万亿国债增发，财政发力，预计PMI有望重回荣枯线以上。

　　2023Q1-Q3刀具、工控板块业绩增速下降，看好钛合金带来的刀具需求

　　我们选取刀具行业代表公司分析，2023Q1-Q3平均营收为25.04亿元，同比增长1.61%；平均归母净利润1.57亿元，同比下降6.62%。两项指标增速自2021年以来持续下滑。2023Q1-Q3工控板块营收同比+18.9%，归母净利润同比+9.5%，营收增速相较2022年有所提升，归母净利润增幅有较大降幅。制造业下游需求复苏将首先助推金属切削耗材刀具用量上升，工控产品和通用机械部件需求的上升紧随其后。

　　工业机器人市场有望迎来复苏、板块扭亏为盈，机床工具迎来上行趋势

　　工业机器人和机床同为提升制造业人效的核心自动化设备。2023Q1-Q3工业机器人板块实现营收250.05亿元，同比增长20.3%，归母净利润12.42亿元，相比2022年实现扭亏为盈。2023年前三季度国产工业机器人品牌份额达45%，其中第三季度份额攀升至47.0%，创历史新高。根据中国机床工具协会数据，2023年9月全国金属切削机床产量为5.4万台，同比增长12.5%，行业有望迎来上行趋势。2023Q1-Q3机床板块整体营收同比增长4.4%。

　　激光行业格局改善板块毛利率提升，能源与重型机械下游景气业绩增长

　　2023Q1-Q3，激光设备板块营收下降1.3%，归母净利润同比下降3.3%，相较2022年的同比下降20.5%，降幅明显收窄，产品价格降幅收窄叠加工艺优化、规模效应降本有望拉动激光行业毛利率继续上行。2023Q1-Q3能源与重型机械板块营收同比+12.1%，归母净利润同比+21.6%。2023年是“一带一路”战略提出十周年，“一带一路”沿线国家具备丰富的油气资源，为我国能源与重型机械的出口提供了机遇。

　　受益标的

　　（1）工控&机器人：步科股份、雷赛智能、拓邦股份、禾川科技、中大力德、伟创电气、埃斯顿、汇川技术、信捷电气、海得控制；（2）刀具：鼎泰高科、恒锋工具、沃尔德、华锐精密；（3）母机：伊之密、宇环数控、创世纪、拓斯达、海天精工；（4）激光：锐科激光、柏楚电子；（5）能源、重型：科新机电、海鸥股份。

　　风险提示：下游需求复苏不及预期、制造业资本开支力度不及预期。