东方财富网 > 研报大全 > 行业研报正文

电网行业深度:柔直渗透率加速提升,把握特高压新技术大机遇

www.eastmoney.com 民生证券 邓永康,李佳,王一如,朱碧野,李孝鹏,许浚哲,林誉韬 查看PDF原文



名称 相关 涨跌幅



名称 相关 净流入(万)

  新一代直流输电技术,提升电网输送能力和安全水平。柔直系统通过两端的换流站实现两个交流网络之间的相互传送,具有控制灵活方便、扩展性好等优点,是提升可再生能源接纳能力、增强电网稳定性和灵活性、支撑电网变革的重要手段。柔性直流系统构成的核心设备包括柔性直流换流阀、电抗器、换流变压器、高压直流断路器、以及输电控制保护系统等,其中柔性直流换流阀的IGBT为最核心零部件,换流阀总价值量中占比40%-50%。

  柔性直流是解决新能源消纳、长距离输送及电网安全的重要途径。优势:相较于常规直流输电有多项优势,(1)无需无功补偿,占地面积小;(2)无换相失败;(3)适用于多端系统;(4)无源网络供电。劣势:核心零部件成本高,国产替代降本空间大。核心零部件IGBT在换流阀总价值量中占比40%-50%,90%以上的IGBT器件依赖进口且价格较高,导致建设成本高昂。国产替代降本空间大。国电南瑞自主研发的4500V/3000A IGBT在张北延庆换流站一次性挂网成功,实现650V-4500V全电压等级IGBT器件自主研发;时代电气在新能源发电领域的风电变流器产品交付进度加快,在央企发电集团年度集采/框采中大部分实现入围,推动国产替代进程。

  柔直应用场景多样,发展前景广阔。海外:预计2033年国外新增柔直输电工程项目将超过50个,新增容量超60GW,欧洲已提出“超级电网”计划旨在提高欧洲电网对于可再生能源的消纳与利用;国内:柔性直流输电技术已在风电送出、电网互联、无源网络供电和远距离大容量输电等场景取得了充分发展和工程应用,其输电能力已经达到特高压等级,南方电网已明确提出“新建直流受端以柔性直流为主,存量直流逐步实施柔性直流改造”。由此可见,柔性直流输电是新能源并网消纳、电网互联和远距离输电的重要方式,应用场景包括陆上柔直、海风外送柔直和背靠背电网柔直互联等,发展前景十分广阔

  柔直渗透率提升为换流阀厂商带来高业绩弹性。传统直流输电中,变压器的损耗和投资额占比较高,分别达到51.6%和54%,换流阀的损耗和投资额占比为36.7%和27%;柔性直流输电中,换流阀的损耗和投资额中占比较高,达到70.6%和57%,变压器的设备损耗和投资额占比为23.5%和29%。根据我们测算,以昆柳龙工程为例,柔直换流阀的价值量约是常直换流阀的5倍,有望为换流阀厂商带来更高的业绩弹性。

  投资建议:新型电力系统背景下,特高压是解决风光资源禀赋&用电需求逆向分布的最优解之一,国网十四五规划“24交14直”保障特高压建设平稳推进,柔性直流技术可解决常规直流、交流特高压技术面临的多项难题,价值量有较大提升,关注受益的核心环节及标的:二次设备领先企业【国电南瑞】、变配网和直流业务弹性标的【许继电气】、特高压GIS龙头【平高电气】等。此外,核心元件国产化进程近年来也正在加快,建议重点关注【时代电气】、【派瑞股份】、【法拉电子】等。

  风险提示:电网投资推进不及预期;原材料价格波动幅度超预期;柔直新技术推广进程不及预期等。

郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多的信息,与本站立场无关,不代表东方财富观点。建议用户在阅读研报过程中,请认真仔细阅读研报里的风险提示、免责声明、重要声明等内容,用户据此操作风险自担。
文中涉及到的个股
最新研究报告
热门个股评级一览
个股未来3年盈利预测
个股财务指标排行榜
热门行业追踪

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500