原油周报：OPEC+或将延长自愿减产至2024Q2

　　本期内容提要：

　　【油价回顾】截至2024年3月1日当周，油价上行。本周，西方收紧对俄罗斯制裁，同时美国炼厂检修炼油量减少以及红海航运中断导致欧洲柴油供应收紧，美国能源部宣布再招标购买约300万桶原油，以及欧佩克+将考虑自愿减产行动延长至今年第二季度，多头提振原油市场，尽管EIA商业原油库存连续第五周增加打压美油，但国际原油市场仍偏强运行。截至本周五（2024年3月1日），布伦特、WTI油价分别为83.55、79.97美元/桶。

　　【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。

　　【原油价格板块】截至2024年03月01日当周，布伦特原油期货结算价为83.55美元/桶，较上周上升1.93美元/桶（+2.36%）；WTI原油期货结算价为79.97美元/桶，较上周上升3.48美元/桶（+4.55%）；俄罗斯Urals原油现货价为71.16美元/桶，较上周上升1.42美元/桶（+2.04%）；俄罗斯ESPO原油现货价为77.34美元/桶，较上周下降0.75美元/桶（-0.96%）。

　　【海上钻井服务】截至2024年03月01日当周，海上350英尺+自升式钻井平台日费为98792.10美元/天，较上周增加590.76美元/天（+0.60%），利用率为83.45%（+0.34pct）。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为303518.38美元/天，较上周减少8479.91美元/天（-2.72%），利用率为54.28%（+1.90pct）。海上8000英尺+钻井船日费为386702.37美元/天，较上周减少1248.21美元/天（-0.32%），利用率为79.32%（+1.01pct）。

　　【美国原油供给板块】截至2024年02月23日当周，美国原油产量为1330万桶/天，与上周持平。截至2024年03月01日当周，美国活跃钻机数量为506台，较上周增加3台。截至2024年03月01日当周，美国压裂车队数量为272部，较上周增加2部。

　　【美国原油需求板块】截至2024年02月23日当周，美国炼厂原油加工量为1467.4万桶/天，较上周增加10.0万桶/天，美国炼厂开工率为81.50%，较上周上升0.9pct。

　　【美国原油库存板块】截至2024年02月23日当周，美国原油总库存为8.07亿桶，较上周增加494.2万桶（+0.62%）；战略原油库存为3.6亿桶，较上周增加74.3万桶（+0.21%）；商业原油库存为4.47亿桶，较上周增加419.9万桶（+0.95%）；库欣地区原油库存为3097.0万桶，较上周增加145.8万桶（+4.94%）。

　　【美国成品油库存板块】截至2024年02月23日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为24420.5、1706.1、12114.1、4003.1万桶，较上周分别-283.2（-1.15%）、+165.1（+10.71%）、-51.0（-0.42%）、-107.3（-2.61%）万桶。

　　相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。

　　风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。