汽车行业双周报：比亚迪开启新一轮价格战，行业马太效应将加剧

　　投资要点：

　　行情回顾：

　　板块近两周市场表现：截至2024年3月1日，申万汽车板块近两周上涨10.63%，跑赢沪深300指数5.14个百分点，在申万31个行业中排行第6名；申万汽车板块本月至今累计上涨0.26%，跑输沪深300指数0.35个百分点，在申万31个行业中排行第18名；申万汽车板块年初至今累计下跌3.60%，跑输沪深300指数6.71个百分点，在申万31个行业中排行第15名。

　　二级板块近两周市场表现：申万汽车行业的5个子板块全部上涨。具体表现如下：乘用车板块上涨10.70%，商用车板块上涨13.19%，汽车服务板块上涨9.89%，汽车零部件板块上涨10.31%，摩托车及其他板块上涨10.92%。

　　个股涨跌情况：近两周涨幅排名前三的公司为汉马科技、密封科技、神驰机电，涨幅分别达82.86%、65.13%和64.17%。近两周跌幅排名前三的公司为新泉股份、涛涛车业、岱美股份，跌幅分别为7.64%、5.29%和3.25%。

　　板块估值：估值方面，截至3月1日，申万汽车板块PE TTM为21倍；子板块方面，汽车服务板块PE TTM为34倍，汽车零部件板块PE TTM为23倍，乘用车板块PE TTM为18倍，商用车板块PE TTM为22倍，摩托车及其他板块PE TTM为19倍。

　　汽车行业周观点：春节过后，以比亚迪为首的新能源车企开启龙年首轮价格战，降价区间主要围绕三十万元以下车型市场，预计此轮价格战将推动新能源汽车进一步侵蚀传统燃油车市场份额，新能源汽车渗透率将实现进一步提升。当前新能源汽车上游原材料价格回归合理水平，给到新能源车企一定成本调整空间，叠加产能扩充带来的规模效应优势，预计对头部新能源车企利润空间影响有限，行业马太效应将会加剧。建议关注新能源出口端表现亮眼的主机厂：比亚迪

　　（002594）；华为车企合作伙伴：长安汽车（000625）；华为汽车产业链供应商：保隆科技（603197）、均胜电子（600699）；以及顺应汽车“三化”转型及轻量化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商：德赛西威（002920）、银轮股份（002126）、福耀玻璃（600660）。

　　风险提示：全球经济复苏低于预期、市场竞争加剧风险、汽车产销量不及预期风险、智能驾驶技术及政策推广不及预期风险、原材料价格大幅波动风险。