轻工制造行业双周报：地产优化政策持续加码，家居龙头有望受益

　　投资要点：

　　SW轻工制造指数跑赢沪深300指数。2月19日-3月1日，轻工制造（SW）行业指数增长8.9%，周涨幅在申万一级行业指数中排名第9位，跑输同期沪深300指数3.8个百分点。

　　行业重要数据：（1）地产数据：2月11日至2月25日，30大中城市商品房成交面积为143.2万平方米，环比下降50.7%；30大中城市商品房成交15131套，环比下降45.7%。（2）家居数据：截至2月29日，软体家具TDI国内现货价17500元/吨，价格环比增长500元/吨；纯MDI现货价21100元/吨，价格环比增长1000元/吨。（3）纸浆价格：截至2月29日，阔叶木浆价格为5290元/吨，价格环比增长166元/吨；国际方面，截至2月29日针叶浆价格为745美元/吨，价格环比持平。溶解浆价格：截至2月29日溶解浆价格为7500元/吨，价格环比增长100元/吨；截至3月1日，粘胶长丝价格为43500元/吨，价格环比持平；粘胶短丝价格为13600元/吨，价格环比增长200元/吨。

　　维持对行业超配评级。家居：近日，住房城乡建设部发布了《关于做好住房发展规划和年度计划编制工作的通知》。《通知》要求，各地要做好住房发展规划和年度计划的编制实施工作，实现以人定房、以房定地以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理，防止市场大起大落。自1月份城市房地产融资协调机制工作部署以来，各地和相关金融机构迅速行动，建机制、提名单、抓落实，工作取得良好开局。截至2月28日全国31个省份276个城市已建立城市融资协调机制，共提出房地产项目约6000个，商业银行快速进行项目筛选，审批通过贷款超2000亿元。2024年，保交楼仍将是行业的重头戏，这有利于促进刚需和改善性住房需求释放，有望带动家居市场信心恢复。作为消费四大金刚之一的家居板块估值仍处于历史低位，具备一定的投资性价比。建议关注估值性价比较高且受政策利好下的智能家居及定制家居龙头企业。造纸：节前，多家纸企发布涨价函。这主要是受原材料价格上涨叠加下游需求回暖等市场因素影响。文化纸即将进入春季教辅教材的招标和生产阶段，下游需求有望持续提升。建议继续关注轻工制造板块，重点关注业绩持续增长动能较强的优质龙头企业。可关注：好太太（603848）、索菲亚（002572）顾家家居（603816）、欧派家居（603833）。

　　风险提示：房地产行业恢复不及预期，原材料价格上涨，纸价涨幅低于预期等。