商贸零售行业周报：上美股份预告高增长，38大促关注国货美妆品牌

　　上美股份2023年业绩超Wind一致预期，38大促关注国货美妆品牌战况

　　3月1日，国内领先的多品牌美妆集团上美股份发布正面盈利预告，2023年预计实现营业收入40.0-42.0亿元（同增49.5%-57.0%）、归母净利润4.2-4.6亿元（同增185.5%-212.7%），收入、利润均超Wind一致预期。上美股份2023年在抖音上探索出“定制短剧种草”高效引流方式，并通过精细化自播间搭配“24小时日不落直播”承接流量，在抖音形成“种草-成交”闭环；这种打法下，公司主品牌韩束2023年夺得抖音美妆TOP1，且在2024年取得进一步突破。行业层面看，2024年开年以来，国货美妆品牌纷纷把握1-2月时间窗口期进行迭代推新工作，我们观察到：（1）重组胶原蛋白成分热度不减，陆续有更多品牌入局；（2）换季来临，品牌方也开始发力防晒类产品。展望2024年，美妆行业存量竞争愈演愈烈背景下，美妆公司综合能力建设（渠道、成分、品牌矩阵等）重要性凸显，强α国货美妆品牌有望在变化挑战中抢占消费者心智，获得市场份额提升。此外，近期38电商大促将至，建议关注国货品牌大促战况。

　　行业关键词：击穿价、抖音38好物节、MaiLi Extreme、Xeomin、十全十免

　　【击穿价】京东七鲜超市官宣“击穿价”活动再度升级。

　　【抖音38好物节】抖音电商推出了“抖音商城38好物节”大促。

　　【MaiLi Extreme】华东医药MaiLi Extreme中国临床试验达成主要研究终点。【Xeomin】德国肉纯净型A型肉毒毒素Xeomin（西马）获批。

　　【十全十免】Shopee升级新卖家十“全”十“免”计划。

　　板块行情回顾

　　本周（2月26日-3月1日），商贸零售指数报收1846.02点，上涨0.94%，跑赢上证综指（本周上涨0.74%）0.21个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第17位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2024年年初至今品牌化妆品板块领跑。个股方面，本周联络互动（+15.1%）、焦点科技（+10.0%）、天音控股（+7.0%）涨幅靠前。

　　投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司

　　投资主线一（化妆品）：关注强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐润本股份、巨子生物、珀莱雅等，受益标的上美股份、丸美股份等；投资主线二（医美）：行业长期成长性无虞，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、医美机构端朗姿股份，受益标的锦波生物、科笛-B；

　　投资主线三（黄金珠宝）：消费与投资需求双轮驱动高景气，关注黄金珠宝品牌开店及春节销售良好表现，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生、中国黄金等；投资主线四（跨境电商）：头部跨境电商企业顺应商品出海趋势有望延续高增长，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。

　　风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。