计算机行业研究：本周加密货币市值持续上涨，交易额同比增长36.1％

　　投资逻辑

　　根据CoinMarketCap统计，至2024年3月1日，全球加密货币总市值达2.32万亿美元，较上周末持续增长；其中比特币市值占比52.8%、以太坊市值占比17.9%。比特币价格为6.24万美元/枚，7日涨跌幅为+23.1%；以太坊价格为0.34万美元/枚，7日价格涨跌幅为+17.6%。至2024年3月1日，CMC加密货币恐惧贪婪指数为84.8，处于“Extreme Greed”区间，市场当前处于极度看涨情绪。

　　交易层面，根据CoinMarketCap统计，年初至今全球加密货币总成交额为4.06万亿美元，同比增长36.1%。根据CoinCarp统计，2024年2月24日至3月1日，Coinbase总成交额为278.5亿美元，环比上周增长69.0%。年初至今，Coinbase总成交额为1,490.6亿美元，同比增长56.0%。根据Coinglass统计，至2024年3月1日，BTC合约持仓量达260.9亿美元，创2022年以来新高，接近2021年高点，市场对BTC交易活跃度持续提升。

　　外部流动性方面，2024年1月，中美日欧央行M2同比下滑0.7%，增速环比减少3.4pct，外部流动性未见明显释放。根据wind数据，至2024年3月1日，美元指数为103.88，较上周末走弱；10年期美债收益率为4.19%，较上周末下降0.07pct。稳定币方面，根据CoinMarketCap统计，至2024年3月1日，USDT+USDC+DAI等稳定币市值达1,332亿美元，较上周略有回暖。至2024年3月1日，美国比特币现货ETF共计净流入73.5亿美元，其中本周共计净流入17.23亿美元。本周现货比特币ETF流入占比特币总成交额的2.2%，较上周占比提升。

　　挖矿成本方面，根据OKLink统计，2024年2月24日至3月1日，BTC全网平均算力为576.94.73EH/s，较上周略有提升；BTC挖矿难度平均值为81.39，较上周略有提升。全网算力及挖矿难度整体处于上升区间。以太坊目前质押率持续提升，年化收益率走低。根据OKLink统计，至2024年3月1日，ETH2.0质押率达33.63%，占比持续提升；ETH2.0质押年化收益率为2.24%，环比基本持平。

　　本周，比特币矿工持有的比特币数量达到2021年7月以来的最低水平；超过97%的比特币地址实现盈利，创下2021年11月以来的最高盈利水平。据路透社报道，Microstrategy在2月15日至2月25日期间以约1.554亿美元的现金购买了约3,000枚比特币，每枚比特币价格约为51,813美元。此外，预计以太坊将于3月13日进行Dencun主网升级，比特币质押协议Babylon预计主网将于2024年下半年推出。

　　投资建议与估值

　　根据历史数据，目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，持续推荐Coinbase，建议关注MicroStrategy。至2024年2月，比特币已录得第6个月连涨，与2020~2021年牛市连涨月份数相同，当前位置提示短期币价过热风险。

　　风险提示

　　加密货币行业合规风险；美国联邦基金利率剧烈波动风险；网络安全风险。