食品饮料周报（24年第8周）：多家酒企淡季提价蓄能中秋，近期关注春季糖酒会

　　核心观点

　　本周食品饮料板块下跌0.74%，跑输上证指数1.47pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为双塔食品(10.14%)、海南椰岛(6.52%)、三只松鼠(5.43%)、仲景食品(5.40%)和仙乐健康(4.47%)。

　　白酒：多家酒企淡季提价蓄能中秋，近期关注春季糖酒会。春节后，剑南春、红花郎等相继释放提价信号，进而稳定价盘&抢占渠道资源。日前，今世缘第五代国缘四开、对开、单开出厂价分别上调20元/10元/8元，并采取严格的配额制，重塑渠道利润，进而保持价格体系的稳定性。部分酒企开始有序开展2023年总结会并安排2024年营销工作安排：1）洋河股份召开年度工作大会，董事长张联东从“方向目标、规模增长、高端产品、品牌建设、核心差异、消费运营、基础管理”等方面，提出了“七问洋河”的重大课题。我们预计洋河股份2024年或增投省内费用，进一步加大对400元价位的进攻力度。2）五粮液浓香酒公司召开2024年市场工作会，五粮春2023年开瓶动销同比增长5倍。2024年五粮春将持续塑造名门之秀品牌核心价值，有效终端要达20万家，动销要超过60亿。3）牛栏山酒厂召开2023年度总结表彰大会，会上重温“321”战略，短期目标是用三年时间重回百亿规模。后续，白酒春季糖酒会临近，建议密切关注各大酒企招商和新品推出情况。个股推荐方面，持续推荐品牌力深厚、产品体系抗周期的贵州茅台、山西汾酒，管理禀赋突出的泸州老窖，继续受益于区域消费升级的洋河股份、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘；关注改革性标的五粮液等。

　　大众品：建议把握消费需求复苏，推荐具有经营韧性的标的。啤酒：百威亚太披露2023年业绩，韩国关税审计申索拖累利润表现。速冻食品：春节餐饮消费氛围浓厚，年夜饭预制菜礼盒动销良好。休闲食品：洽洽、盐津发布业绩快报，休闲零食年货节动销旺；卤制品龙头均积极提振单店营收。调味品：复苏节奏分化，复合调味品、零添加赛道延续高景气。乳制品：需求端弱复苏，三季度开始环比改善。软饮料：收入持续恢复，白糖价格高位回落有望带动毛利率改善。

　　投资建议：本周推荐组合为贵州茅台、山西汾酒、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒、天味食品、中炬高新、安井食品、千味央厨、劲仔食品、甘源食品。

　　风险提示：需求恢复不及预期，成本大幅上涨，行业竞争加剧。