电子行业周报：英伟达四季报业绩超预期

　　投资要点：

　　英伟达四季报业绩超出市场预期。英伟达公布了截至2024年1月28日的2024财年第四季度财报。财报显示，公司第四季度营收为221亿美元，分析师预期204.1亿美元，同比增长265%，环比增长22%。归属于普通股股东的净利润(GAAP)为122.85亿美元，同比增长765%，环比增长33%。

　　机构预期苹果头显2027年后才能大规模生产。根据研究机构Omdia的估计，苹果头显仅零部件成本就超过了1500美元。分析师预测，VisionPro预计要到2027年才会进入大规模生产，这和低成本版本的发布取决于苹果未来能否降低组件成本。

　　回顾本周行情（2月22日-2月28日），本周上证综指上涨0.23%，沪深300指数下跌0.19%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨2.11%，跑赢上证综指1.88个百分点，跑赢沪深300指数2.3个百分点。电子在申万一级行业排名第八。行业估值方面，本周PE估值上升至39.6倍左右。

　　行业数据：四季度全球手机出货3.26亿台，同比增长8.59%。中国12月智能手机出货量2683万台，同比增长0%。12月，全球半导体销售额486.6亿美元，同比增长11.6%。1月，日本半导体设备出货量同比增长5.25%。

　　行业动态：英伟达四季报业绩超出市场预期；韩厂维持NAND减产策略；机构预期2024年手机市场增长2.8%；机构预期苹果头显2027年后才能大规模生产。

　　公司动态：海光信息：2024年利润增长57.11%；传音控股：2024年利润增长121.55%。

　　投资建议：电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。

　　风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。