交通运输仓储行业研究：中通快递纳入港股通，BDI周环比增长18%

　　春运：春运前37日（1.26-3.2）社会跨区域人员流动量较2019年上升7.7%。根据交通运输部数据，1月26日-3月2日（春运前37天），全社会跨区域人员流动量79.03亿人次，同比2023年农历同期+10.0%，较2019年农历同期+7.7%。3月2日（春运第37天）全社会跨区域人员流动量18283万人次，同比2023年农历同期+10.9%，较2019年农历同期+1.9%。

　　快递：中通纳入港股通标的名单，1月快递业务量同比增长103.4%。3月1日，上海证券交易所发布《关于沪港通下港股通标的调整的通知》，中通快递正式被调入沪港通下港股通的标的名单，并从下一个港股交易日（3月4日）开始生效，中通快递流动性有望大幅提升。国家邮政局公布2024年1月数据，受到2023年春节在1月影响，快递业务收入完成1228.8亿元，同比增长+60.1%；快递业务量完成147.0亿件，同比增长103.4%；快递业务单票收入8.36元，同比-21.3%。2014年1月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为85.2。

　　物流：本周中国化工产品价格指数（CCPI）同比下降6%。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4630点，同比-6%，环比+0.5%。危化品物流市场规模不断扩大，龙头份额继续提升。当前已看到运价底部反弹，危化品物流行业可迎来业绩改善。推荐宏川智慧、嘉友国际。

　　航空机场：中美航班增班至50班，上海机场发布2023年业绩快报。本周（2月25日-3月2日）全国日均执飞航班量15447班，恢复至2019年106%（环比+1.4pct）；其中国内线日均13681班，为2019年114%（+2.0pct）；国际线日均1460班，为2019年70%（-0.6pct）；地区线日均306班，为2019年63%（+-4.3pct）。2月27日美国交通部发布命令允许中方的航司每周可以执行50个中美直航客运的往返航班，原先中美的直航客运航班是每周35班，增班至50班增幅为43%。3月1日，上海机场发布2023年业绩快报公告，2023年上海机场实现营收110.46亿元，同比增长101.55%；实现归属于上市公司股东净利润9.46亿元，同比增长39.41亿元，扭亏为盈。本周布伦特原油期货结算价为81.62美元/桶，环比-1.72%，同比-2.22%。本周美元兑人民币中间价为7.1059，环比-0.01%，同比+2.8%。截至本周，2024Q1人民币兑美元汇率环比-1.5%。

　　航运港口：干散货运输指数BDI周环比增长18%。根据克拉克森数据，中东-中国的原油航线TD3C-TCE下跌至36270美元/天，周环比下跌19%。集运：本周CCFI环比-3.6%，同比+23.6%；环比-6.2%，同比+103.1%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1064点，环比+2.8%，同比-31.1%。油运：本周BDTI环比-5.5%，同比-21.5%；BCTI环比-7.2%，同比+20.8%。干散货运输：本周BDI环比+18.1%，同比+100.5%。2023年12月，沿海主要港口货物吞吐量同比+5.2%。油运供需向好，看好旺季反弹；利率下行建议关注港口高股息个股，推荐招商轮船、中远海能、唐山港。

　　公路铁路：全国高速公路货车通行量同比-36%。上周（2月19日-2月25日）全国高速公路货车通行量为3287.2万辆，同比-35.5%。2024年8周G7全国公路货运整车流量指数为74.2，同比-29.8%。全国主要公路运营主体3月1日收盘股息率10家高于中国十年期国债收益率（当前为2.37%），板块配置比较有性价比。利率下行市场防御风格，重点关注高股息公路板块。

　　风险提示

　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。