光伏行业二零二四年二月月报：3月排产动能加强，积极关注底部行情

　　2024年2月市场表现回顾

　　本月，上证指数上涨8.13%，深证成指上涨13.61%，创业板指上涨14.85%，沪深300上涨9.35%。申万一级指数中，31只指数集体飘红，申万电力设备指数同步大市，涨幅达10.22%，在31只指数中排名第10。

　　本月申万光伏设备指数走势较好，涨跌幅较上月上涨27.43个百分点，跑赢沪深300指数2.89个百分点，跑赢申万电力设备指数2.02个百分点。

　　2024年2月核心观点

　　本月整体市场表现较好，光伏板块走势跟随大市上涨。截至2024年2月29日收盘，光伏设备指数收于6082.37点，对应PE为11.92，PB为2.46，本月涨幅达12.24%，同步大市。本月光伏板块个股均实现不同程度上涨，多只个股较上月显著回调，整体涨势较好，分环节来看，本月光伏辅材涨势继续分化，组件企业整体表现较弱，其中金刚股份（光伏玻璃）领涨，涨幅达28.51%，逆变器企业禾迈股份、德业股份涨势居前，分别达24.32%、23.87%。

　　3月光伏组件企业排产形势转好，下游需求改善明显。国内项目预计将在3月启动或复工建设，据infolink观察，目前部分厂家预判3月需求回暖开始提前备货，三月排产预计上升50-53GW左右。与此同时，随着海外库存持续去化，印度ALMM政策延缓，海外需求向好，后续随着海内外需求共振有望促进光伏板块迎来底部拐点。方向上，建议关注差异化技术的环节如协鑫科技、通威股份，预期过度悲观的一体化组件企业如天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能。

　　风险提示：光伏装机不及预期，产能过剩，上游价格变化，新技术研发不及预期