电新行业双周报2024年第5期总第27期：储能板块24年预计维持高增长 新能源汽车板块环比有望向好

　　行情回顾：

　　报告期内电力设备行业指数涨幅为6.82%，跑赢沪深300指数1.68Pct。电力设备中万二级子行业中电机！、其他电源设备！、电网设备、光伏设备、风电设备、电池分别变动16.78%、13.74%、8.00%、7.42%、6.32%、4.44%。重点跟踪的三级子行业风电零部件、电池化学品、锂电池分别变动6.42%、4.92%、3.20%

　　2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌6.83%，沪深300指数累计上涨3.11%，电力设备行业累计跑输9.93Pct。电力设备的六个中万二级子行业在下跌，其中风电设备累计跌幅最大，为16.20%。中点跟踪的两个三级子行业风电零部件、电池化学品、锂电池全部下跌，跌幅分别为17.85%、15.19%、3.73%。电力设备行业整体表现较差。

　　本报告期内重点跟踪三级子行业个股以上涨为主。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中30只上涨，其中时代万恒涨幅最大，涨幅为26.86%。电池化学品43只A股成分股中38只上涨，合纵科技涨福最大，涨幅为28.70%。风电整机行业6只A股成分股均上涨，明阳智能涨幅最大，涨福为12.35%。凤电零部件行业21只A股成分股中20只个股上涨，其中宏德股份涨幅最大，涨福为53.67%。

　　估值方面，截至2024年3月1日，电力设备行业PE为15.43倍，低于负一倍标准差，位于中万一级行业第22位的水平。电力设备中万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为17.49倍、22.11倍，位居第四位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为风电零部件21.16倍、锂电池17.44倍、电池化学品17.40倍。

　　本报告期，电力设备行业共有18家上市公司的股东净减持0.30亿元其中，13家增持0.77亿元，5家减持1.07亿元，

　　投资观点：

　　3月1日，“储能行业2023年回顾与2024年展望”大会召开。根据预测，2024年我国新增并网储能项目规模在基准和乐观场景下分别有望达到34.5GW/85.4GWh及43.4GW/107.1GWh，对应实现74%-118%的增速。2024年，在各地“十四五”储能发展规划、示范项目、新能源配储政策以及市场机制改革的持续推动下，随着电力市场的不断开放以及储能商业模式的不断探索和成熟，我国储能行业有望呈良好增长态势，建议重点关注储能板块具备技术以及议价优势的重点零部件环节。

　　受春节假期的影响，新能源汽车市场2月份呈下滑态势。其中，比亚迪环比下滑39.30%，12家新势力品牌环比也均出现大幅下滑，仅酵来一家环比下滑幅度最小19.12%。从2024年1-2月累计销量看，多数车企呈同比增长态势，比亚迪销量呈6.14%小幅下滑。随着各家厂商的复产复工，春节假期的影响即将消退，预计新能源汽车市场有望在二季度环比向好，建议重点关注产业链核心环节以及具备产品和出海优势的龙头厂商。

　　风险提示：

　　产业政策落地不及预期、销量不及预期。