互联网行业2024年3月投资策略：业绩期已至，推荐布局绩优标的

　　核心观点

　　2月行情回顾：2月恒生科技指数单月上涨14%。同期，纳斯达克互联网指数2月录得上涨，单月涨幅为6.5%。个股方面，互联网多数股价录得上涨，港股方面，美团、微盟集团、阿里健康为本月表现前三的股票。美股方面，英伟达、SEA、META为本月表现前三的股票，单月涨幅为29%、27%、26%。从市盈率看，恒生科技指数估值略有回升：截至2024年3月3日，恒生科技指数PE-TTM为17.89x，处于恒生科技指数成立以来5.35%分位点。

　　人工智能动态：1）OpenAI：正式推出GPT Store、ChatGPT Team与"多语言功能"Alpha版本；2）微软：推出ReadingCoach，AI小秘书升级；3）谷歌：模型训练框架ASPIRE提高自我评估能力；4）Meta：公布audio2photorealAI框架，输入配音文件即可生成人物对话场景；5）StabilityAI：推出AI“小模型”Stable LM21.6B；6）阿里云：“通义舞王”上线，GPT-BI落地汽车行业；7）腾讯：腾讯文档宣布启动AI公测，为用户提供多样化工具；8）行业政策：欧盟、美联邦、中国科技部各自发布相关文件对AI加强监管并规范使用。

　　互联网行业动态：1）游戏：2月国产游戏版号下发，网易《永劫无间手游》等重点游戏获批；2）金融科技：1月支付机构备付金同比下降8%；3）本地生活：美团、大众点评上线哈尔滨旅游美食地图，美团买药上线心理健康服务专区；4）电商：快手电商举办多场海外招商大会，抖音电商推出“抖音商城38好物节”大促；5）短视频：视频号上线带货小时榜，微信、微视上线短剧专区。

　　3月投资策略：美国CPI趋势上持续下降，海外预计在年内开启降息。彭博一致性预测显示2024年美国CPI增长低于3%，CME利率期货市场预期5月前完成首次降息，2024年全年降息次数预期超过5次。市场风险偏好进一步提升，叠加AI等科技创新驱动，近期纳指与北美科技股表现强劲，指数持续创2023年以来新高。国内经济政策方面，近期地产政策持续松绑、货币利率政策进一步宽松，央行大幅降准50bp释放流动性，国内整体仍处于经济复苏阶段，政策支持持续推出，有望对需求持续形成支撑。综合海外利率流动性与国内经济政策边际优化，推荐增加恒生科技配置，推荐长期竞争格局清晰的腾讯、短期边际变化明显的美团和京东集团、AI驱动增长的美图公司。