核技术行业研究报告：军民两用深度融合，核技应用未来可期

　　报告要点：

　　“双碳”目标背景下，多技术并行发展核电大势所趋

　　能源是推进碳达峰、碳中和的主战场，核电具有环保性、经济性、高效性三大优点，是唯一可大规模替代化石燃料的清洁能源。目前压水堆是全球主流堆型，全球在运压水堆占比达73.6%，第四代核电、模块化小堆、聚变堆处于多技术并行发展态势。2023年12月，石岛湾高温气冷堆（HTR-PM）核电站商运投产，成为世界首个实现模块化第四代核电技术商业化运行的核电站；2024年2月，全球首个陆上模块化小型核反应堆“玲龙一号”外穹顶在海南昌江核电基地吊装完成。聚变堆领域，中国环流三号实现100万安培等离子体电流下的高约束运行模式，EAST实现403s可重复的稳态长脉冲高约束模式等离子体运行，我国磁约束核聚变技术已处于世界前列。

　　核电装机进程加速，我国核岛设备国产化水平持续提升

　　在运核电方面，截至2023年底，世界32个国家在运核电机组共计413台，装机容量371.5GW，我国在运核电55台，装机容量56.9GW，整体规模居世界第三位。在建核电方面，截至2024年2月，我国在建核电机组共25台，总装机容量约27.9GW，继续保持全球第一。预计2030年，我国在运核电装机规模有望超过美国成为世界第一；预计到2035年，我国核能发电量在总发电量中的占比将达到10%，相比2022年翻倍。关键核岛设备方面，我国核电主设备出产不断增长，2022年国内核电主设备累计交付54台套，维持高位。我国核电装备企业通过实施核心设备和零部件国产化攻关，主要核电堆型设备国产化率达到90%以上。

　　非动力核技术：同位素及辐射应用方兴未艾

　　2022年，全国从事放射性同位素和射线装置的相关单位数量共10.5万家，同比增长13.1%，5年CAGR达9.4%；全国在用放射源达16.4万枚，各类射线装置26.7万台。非动力核技术在辐射化工、核环保领域发展势头迅猛。钴源辐照装置和高能电子辐照加速器广泛用于各类辐射化工产品；电子辐照处理废气、废水、废物的新兴技术加速发展，中国成都建成世界第一座电子束处理烟气的工业化应用装置。

　　投资建议

　　核技术与核电是解决国家能源需求、助推“双碳”目标实现、保障国家能源安全的关键科技变量，随着中国核电装备制造国产化和自主化能力的增强，核电装机规模以及核能发电量将不断提升，产业链相关公司有望充分受益，迎来快速发展期。重点布局技术垄断性强、行业垄断性好的龙头公司，我们建议关注上游材料及阀门上市公司：久立特材、中核科技、国光电气、安泰科技；中游核设备、部件上市公司：兰石重装、安泰科技；下游核电运营上市公司：中国核电、中国广核。风险提示

　　宏观经济风险；行业政策调整风险；核安全风险