家用电器：2月行业月报：以旧换新提振行业信心，核心品类内销表现亮眼

　　重点数据解读

　　1）销售端：各品类内销销量来看，2024年1月家用空调销量为732.30万台，同比+62.6%；制冷冰箱销量为399.00万台，同比+36.2%；洗衣机销量为383.20万台，同比+10.6%；彩电销量为452.00万台，同比+22.0%，家电核心品类销量增长亮眼。

　　2）出口端：2024年2月宁波出口集装箱运价指数中，美西航线指数为2850.22，同比+295.0%，环比+20.1%；欧洲航线指数为1820.11，同比+207.2%，环比-10.3%，欧美洲航线指数同比均大幅上涨。

　　3）地产端：2024年1-2月百强房企单月销售规模分别为2350.61858.6亿元，同比分别-34.2%、-60.0%，百强房企销售规模同比下滑。

　　4）成本端：2024年2月不锈钢板、LME铜、LME铝、WTI原油价格、中国塑料城价格指数同比分别-16.9%、-7.2%、-9.7%、-0.3%、-1.7%，原材料价格同比普遍下滑。

　　市场表现

　　本月家用电器指数上涨9.88%，同期沪深300指数上涨9.35%家电板块跑赢大盘0.52pct。细分至行业子版块来看，本月黑电、家电零部件、小家电、厨电、白电、照明设备分别上涨16.21%/13.11%/11.77%/8.89%/8.73%/3.77%，黑电、家电零部件及小家电板块表现亮眼。

　　投资建议

　　家电板块内外销均表现向上。其中，内销方面：家电核心品类1月销量数据亮眼，另外，我们认为受益于以旧换新政策，家电内销有望持续提振。外销方面：补库需求持续，跨境电商等渠道拓展叠加市场布局扩大，外销需求稳步向上，这里面智能化产品认可度提升加快表现更为靓丽。

　　产业链相关个股：1）业绩有支撑，估值及股息率具性价比的美的集团、格力电器、海尔智家；2）成长性较好的智能家居板块，推荐智能屏显赛道的康冠科技，关注智能扫地机器人赛道的石头科技。

　　风险提示：

　　原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。