食品饮料行业周报：动销表现平稳，等待春糖催化情绪

　　投资要点

　　一周新闻速递

　　行业新闻：1）遵义2024力争白酒产值1450亿元；2）习水2024力争白酒销售400亿元；3）山东16万千升精酿项目开工。

　　公司新闻：1）贵州茅台：茅台确保一季度开门红；2）五粮液：五粮液累计现金分红761亿元；3）今世缘：社会库存明显下降。

　　投资观点

　　当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。

　　白酒板块：上周以来酒企提价措施频繁，包括：1）3月1日起，五代国缘四开、对开、单开出厂价将分别上调20元/瓶、10元/瓶、8元/瓶。2）3月1日起，水晶剑出厂价上调15元/瓶。3）3月15日起，青花20出厂价上调20元/瓶。4）4月1日起，红花郎10年、红花郎15年渠道供货价将分别提价20元/瓶和30元/瓶。5）4月1日起，窖龄20、窖龄30出厂价分别上调10元/瓶、15元/瓶。我们认为，各酒企核心产品在茅台、五粮液后提价主要为梳理渠道价盘、促进市场价值链良性发展，同时提高回款进度，后续主要跟踪各产品批价表现，以观察提价效果及品牌拉升力。下周开启的春糖会预计对板块有部分情绪提振作用，而动销与批价表现仍为基本面第一观察指标。整体而言，2024年板块增长重点仍在于消费信心恢复与经济复苏情况，情绪面预计受春节动销影响略有恢复，长期注重消费力复苏与商务场景恢复，重点推荐茅五泸+山西汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份+迎驾贡酒+老白干。

　　大众品板块：关注春节需求对节后的虹吸效应，对内提升供应链效率，对外提高性价比仍是提升竞争力的关键。中期维度看，大众品细分四条主线推荐：1）成本下降确定性较强个股，如洽洽食品、青岛啤酒、华润啤酒、涪陵榨菜等；2）低估值具有安全边际个股，如伊利股份、养元饮品、承德露露、仲景食品、欢乐家、西麦食品等；3）业绩确定性较强个股，如盐津铺子、东鹏饮料、千味央厨、安井食品等；4）有望超预期表现的个股，如中炬高新、安琪酵母、一鸣食品、西麦食品、好想你、煌上煌等。

　　维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

　　风险提示

　　疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。