锂电产业链周评（3月第2周）：1-2月国内外电动车销量稳健增长，锂盐价格小幅反弹

　　【行业动态】

　　3月锂电产业链中游生产有望显著回暖：2月受到春节假期等因素影响，锂电产业链中游各环节生产均相对谨慎；展望3月，伴随终端需求持续回暖，各环节生产均有望环比提升50%左右。

　　碳酸锂价格小幅反弹：近期，碳酸锂现货单吨价格由9.6万元反弹至10.9万元。本次价格上涨的主要驱动因素包括：1）终端需求逐渐恢复，电池与材料3月排产预计环比大幅提升，此前各环节企业库存水平较低，短期需求提振有望助推企业扩大锂盐采购量；2）部分锂盐生产企业春节期间检修停产，叠加国内部分地区锂云母生产环保管理趋严，供给端短期或存在压力。

　　天赐材料部分六氟磷酸锂项目停产检修：3月8日，公司公告，为保障液体六氟磷酸锂生产装置正常运行和安全稳定生产，公司计划于3月11日开始对年产3万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修，预计检修时间不超过30天。根据鑫椤锂电数据，2023年全球六氟磷酸锂有效产能36万吨，产量15.9万吨，全球整体产能利用率44%，天赐材料3万吨液体六氟（折固后约1万吨），约占市场有效产能2.8%，对行业整体供需结构影响有限。

　　【新能源车产业链数据】

　　国内新能源车：根据中汽协数据，2024年1月国内新能源车销量为72.9万辆，同比+79%、环比-39%；国内新能源车渗透率29.89%，同比+5.15pct，环比-7.85pct。根据乘联会数据，2024年2月国内新能源乘用车批发销量为44.7万辆，同比-10%、环比-35%；2024年1-2月新能源乘用车批发销量累计为113.6万辆，同比+29%。

　　欧洲&美国新能源车：2024年2月，欧洲九国新能源车销量为14.72万辆，同比+9%、环比+7%；新能源车渗透率为19.8%，同比-1.0pct、环比+1.3pct。2024年2月，美国新能源车销量为12.52万辆，同比+18%、环比+8%；新能源车渗透率为9.9%，同比+0.8pct、环比-0.8pct。

　　国内充电桩：2024年1月国内新增公共充电桩5.6万台，同比+36%、环比-44%；其中新增直流充电桩1.1万台，同比-50%、环比-80%，占比达到19.6%，环比-34.4pct。截至2024年1月国内公共直流充电桩保有量为121.4万台，占比达到43.6%。2024年1月全国公共充电桩总功率约为9028万kW；充电桩利用率约为6.28%，同比-0.08pct、环比+0.08pct。

　　欧洲&美国充电桩：截止2023Q4末，欧盟27国公共直流桩保有量为8.19万台，占比为12.9%，较Q3末上升1.0pct。2023Q4欧盟27国直流桩新增量为1.07万台，同比+21%、环比+24%。截止2024年2月末，美国公共直流桩保有量为4.0万台，占比为24.0%，较上月末提升0.3pct。2024年2月美国直流桩新增量为0.1万台，环比-9%。

　　【锂电材料及锂电池价格】

　　锂盐价格小幅上涨，电芯报价稳定。本周末电池级碳酸锂价格为10.89万元/吨，较上周上涨0.64万元/吨。磷酸铁锂、三元正极、六氟磷酸锂报价上涨，隔膜、负极报价下跌，电解液报价稳定。本周电芯报价稳定，方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价达到0.480/0.420/0.450/0.430元/Wh。

　　【投资建议】

　　建议关注：1）盈利能力相对稳定的头部动力储能电池企业（宁德时代、亿纬锂能）；2）需求有望逐步回暖的消费电池企业（珠海冠宇）；3）电池新技术：磷酸锰铁锂（德方纳米、湖南裕能、容百科技），高镍正极（当升科技），铅炭储能（天能股份）；4）产能加速出清电解液环节中的头部企业（新宙邦、天赐材料）。

　　【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。