建筑材料行业周报：两会再提地产支持政策，关注建材底部机会

　　两会再提地产支持政策，关注建材底部机会

　　今年“两会”政府工作报告在“稳妥有序处置风险隐患”中提出，要“优化房地产政策，对不同所有制房地产企业合理融资需求要一视同仁给予支持，促进房地产市场平稳健康发展”等，房地产支持政策有望大幅加码。我们认为早周期板块的水泥行业股息率高，下探空间小。受益标的：海螺水泥、华新水泥、宁夏建材、上峰水泥、天山股份等。中指研究院数据显示，2024年1-2月，TOP100房企销售总额为4762.4亿元，同比下降51.6%。其中TOP100房企2月单月销售额环比下降29.3%，主要为2023年春节房市出现了部分反弹，销售额基数较大。销售额超百亿房企14家，较去年同期减少12家；超五十亿房企8家，较去年同期减少18家。TOP100房企权益销售额为3195.8亿元，权益销售面积为1991.4万平方米。我们认为消费建材成长性长期可持续，目前估值水平性价比高，龙头公司积极进行品类扩张、渠道变革，叠加行业出清、格局改善，竞争优势显现。受益标的：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）等。玻纤行业由于供过于求，价格继续处于磨底状态，电子行业逐步复苏，带动电子纱价格小幅回弹，中长期看好龙头市占率继续提升。受益标的：中国巨石、中材科技、长海股份等。

　　本周（2024年3月4日至3月8日）建筑材料指数下跌1.56%，沪深300指数上涨0.20%，建筑材料指数跑输沪深300指数1.76pct。近三个月来，沪深300指数上涨4.28%，建筑材料指数下跌5.24%，建材板块跑输沪深300指数9.52pct。近一年来，沪深300指数下跌10.64%，建筑材料指数下跌29.96%，建材板块跑输沪深300指数19.31pct。

　　板块数据跟踪

　　水泥：截至3月9日，全国P.O42.5散装水泥平均价为315.95元/吨，环比上涨0.25%；水泥-煤炭价差为184.65元/吨，环比上涨0.43%；全国熟料库容比67.74%，环比上升0.14pct。

　　玻璃：截至3月9日，全国浮法玻璃现货均价为2017.94元/吨，环比下跌51.58元/吨，跌幅为2.49%；光伏玻璃均价为161.64元/重量箱，环比上涨1.09元/重量箱，涨幅为0.68%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为56.05元/重量箱，环比下跌2.15%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为39.52元/重量箱，环比下跌2.39%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为42.96元/重量箱，环比下跌0.97%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为100.13元/重量箱，环比上涨2.11%。

　　玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报2900-3200元/吨，无碱2400texSMC纱报3400-4000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5300-6000元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报3200-3400元/吨，无碱2400tex板材纱报3300-3500元/吨，无碱2000tex热塑直接纱报3500-4800元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。

　　消费建材：截至2024年3月10日，原油价格为87.57美元/桶，周环比下跌2.09%，较2024年年初上涨9.61%，同比上涨12.38%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨，周环比上涨0.83%，较2024年年初下跌6.15%，同比下跌16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨9.55%，同比上涨8.61%。

　　风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。