公用环保202403第2期：2024年政府工作报告提出加快发展新质生产力，推动能源高质量发展

　　核心观点

　　市场回顾：本周沪深300指数上涨0.20%，公用事业和环保指数分别上涨4.23%/下跌0.33%，周相对收益率为4.03%和-0.54%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业和环保涨幅处于3和17名。分板块看，环保板块下跌0.33%；电力板块中，火电上涨7.62%；水电上涨4.21%，新能源发电上涨4.44%；水务板块下跌0.45%；燃气板块上涨0.98%；检测服务板块下跌4.48%。

　　重要事件：3月5日政府工作报告提出，推进产业、能源、交通运输结构、城乡建设发展绿色转型。扎实开展“碳达峰十大行动”，建立碳足迹管理体系。深入推进能源革命，控制化石能源消费，加快建设新型能源体系。加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用，发展新型储能，促进绿电使用和国际互认，发挥煤炭、煤电兜底作用。

　　专题研究：3月5日，第十四届全国人民代表大会第一次会议开幕。国务院总理李强5日在政府工作报告中肯定了在加强生态环境保护、促进绿色低碳发展方面取得的成就，这其中包括能源行业取得的成绩和作出的贡献。同时，报告也提出未来发展新动向，包括积极稳妥推进碳达峰碳中和、加快建设新型能源体系、强化污染治理等内容，为行业起到了指导作用。此外“新质生产力”成为今年两会最热词，被列为今年政府工作报告的首要任务。

　　投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国际；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩改善，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐草原生态修复、草种和牧草共同发展的蒙草生态。

　　风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。