公用事业行业双周报：今年前两个月我国进口煤炭7451.5万吨，同比增长22.9%

　　投资要点：

　　行情回顾：截至3月8日，近两周申万公用事业指数上涨3.14%，跑赢沪深300指数1.56个百分点，在31个申万行业中排第12名；年初至今，申万公用事业指数上涨6.47%，跑赢沪深300指数3.16个百分点，在31个申万行业中排第6名。

　　分板块来看，截至3月8日，近两周申万公用事业指数的子板块均上涨，其中火力发电板块上涨5.09%，光伏发电板块上涨3.07%，电能综合服务板块上涨3.01%，风力发电板块上涨2.85%，燃气板块上涨1.87%，水力发电板块上涨1.64%，热力服务板块上涨0.53%。

　　个股方面，申万公用事业指数包含的127家上市公司中，近两周股价上涨的公司有95家，其中建投能源、西昌电力、陕西能源的涨幅靠前，分别达22.06%、14.07%、12.30%；股价下跌的公司有31家，其中银星能源百通能源、聆达股份的跌幅较大，分别为-4.65%、-3.84%、-3.79%。

　　重点行业资讯：（1）3月1日，根据广东省电力设计研究院公众号，中国能建广东院勘察设计的内蒙古华电包头市达茂旗20万千瓦新能源制氢示范工程日前顺利产氢并完成充装氢气纯度超过99.999%。（2）3月5日《政府工作报告》提到，深化电力、油气、铁路和综合运输体系等改革健全自然垄断环节监管体制机制。（3）根据中国华能，3月6日，澜沧江公司委托检修分公司与昆明电机厂有限责任公司签署水电检修领域48项专利实施许可协议，这是澜沧江公司签署的首单专利实施许可协议。（4）3月7日，宁波市发改委发布《宁波市关于进一步扩需求强动能提质效推动经济高质量发展若干政策》，其中提到，倡导绿色低碳消费，推进新能源和清洁能源车辆规模化应用，主城区新能源公交车、出租车占比均超过70%。

　　行业周观点：根据海关总署数据，今年前两个月我国进口煤炭7451.5万吨，同比增长22.9%。截至3月8日，近两周秦皇岛港动力煤（Q5500）平仓价的均值为922元/吨，环比前值上涨0.39%；近两周秦皇岛港煤炭库存的均值为527万吨，环比前值上涨12.67%。综合来看，在进口煤和长协煤持续补充的背景下，煤炭库存较为充裕，动力煤现货的供需相对平衡动力煤市场价格或将低位震荡。建议关注业绩对煤价敏感的煤电央企华电国际（600027）、华能国际（600011）、大唐发电（601991）。

　　风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；上网电价波动风险动力煤价格波动风险等。