医药周报：板块表现偏弱，建议把握医药布局黄金窗口

　　本周医药板块表现偏弱，建议把握性价比黄金布局窗口

　　本周医药行情演绎仍然沿着我们前期展示的逻辑运行，整体略有回调，板块间横向比较相对偏弱。原因仍是我们前期指出的：春节前后并非医药业绩传统旺季，且板块经营整体较为稳健，主线不甚突出，资金未形成有效合力。但我们认为，从目前企业公告和投资者交流披露等内容把握，行业整体增长态势稳定，估值性价比突出，正是布局黄金机会。当前正值两会期间，政府工作报告和两会会议医药相关内容热点同样值得关注。 2024 年在民生保障方面将继续深化医药卫生领域改革，加强创新药产业发展、扩大基层医疗卫生机构慢性病及常见病用药种类、放宽医疗服务市场准入、促进中医药传承创新。

　　2024 年上半年，我们继续建议布局三条主线： 1） 性价比优质中药、 2） 创新药出海、 3） 低估值高性价比药品器械。

　　创新药：关注海外热门赛道和重磅品种：代谢、自免、肿瘤。 国际巨头年报披露完毕，重磅创新药大单品爆发驱动业绩是硬道理，持续创新的能力才能维持药企高成长。对应国内药企创新药处于在研管线国内即将获批和陆续在欧美获批上市后将展开海外商业化的阶段， 建议关注海外热门赛道在国内的映射投资机会。继续看好代谢、自免、肿瘤赛道。

　　医疗器械：两会代表提议加快高端医疗器械发展，关注高股息企业机遇。 两会代表提议加快高端医疗器械发展，未来研发投入高、拥有临床优势产品的高壁垒医疗器械企业有望实现加速发展， 脑机接口领域将通过加强原创性、颠覆性技术创新的引领，培育发展新质生产力的新动能， 医疗器械行业国产化率将保持持续提升，建议重点关注国内高端细分领域国产龙头企业。 同时高股息企业由于具备业绩增长稳定、现金流充裕的特点， 近期关注度及估值有望逐步提升。

　　中药：创新符合政策导向，建议关注相关布局企业。 2024 年政府工作报告中提出：“促进中医药传承创新，加强中医优势专科建设”。近年来，我国政策端对中医药持续支持，中药创新布局符合政策导向，值得关注。

　　CXO：行业龙头回购提升产业发展信心。 药明康德、凯莱英等行业头部公司接连发布回购公告， 大比例回购有助于提升公司价值，显示出公司对未来发展的坚定信心。

　　医药上游供应链：关注设备更新改造下科学仪器国产替代机会。 设备更新获得政策支持，重点聚焦工业、农业、建筑、教育、交通、文旅、医疗等 7 大领域，带来医药上游供应链需求爆发和业绩放量机会。国内部分优秀企业在研发端锐意进取，新产品不断推出，有望加速上游仪器设备国产替代。

　　重点公司

　　特宝生物、太极集团、信达生物、安图生物、康恩贝等

　　风险提示

　　汇兑风险；国内外政策风险；投融资周期波动风险；并购整合不及预期的风险；行业集采超预期风险