半导体行业双周报：Sora将于年内正式推出

　　投资要点：

　　半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2024年3月15日，申万半导体板块近两周（2024/3/4-2024/3/15）下跌0.73%，跑输沪深300指数1.64个百分点；3月以来累计上涨1.18%，跑输沪深300指数0.36个百分点；2024年以来累计下跌8.98%，跑输沪深300指数13.03个百分点。

　　半导体行业指数子板块近两周涨跌幅：截至2024年3月15日，申万半导体板块各细分指数近两周涨跌互现，涨跌幅从高到低依次为：SW集成电路封测（3.32%）＞SW半导体设备（-0.18%）＞SW分立器件（-0.51%）＞SW半导体材料（-1.10%）＞SW数字芯片设计（-1.75%）＞SW模拟芯片设计（-2.54%）。

　　近两周部分新闻和公司动态：（1）华为发布通信大模型；（2）华为常务董事汪涛：2023年华为研发投入总额排名居全球前五；（3）OpenAI首席技术官：Sora将于年内正式向公众推出可配备音效、编辑视频内容；（4）华为常务董事汪涛：2023年华为销售收入超7000亿元同比增长超9%；（5）消息称三星电子计划与下游厂商就NAND闪存价格谈判目标涨价15~20%：（6）胜宏科技：已推出多款AI服务器相关产品部分产品已批量供货；（7）奥士康：泰国基地计划今年下半年实现一定规模的量产；（8）工业富联：2023年归母净利润同比增长4.82%拟10派5.8元；（9）景嘉微：面向AI训练、AI推理、科学计算等应用领域的景宏系列高性能智算模块及整机产品研发成功。

　　周报观点：半导体板块2023年利润端整体承压，但板块内部业绩分化较为明显，一方面，受益半导体核心领域国产化率提升，国内半导体设备板块表现相对亮眼，如北方华创、中微公司等设备龙头预计全年业绩实现高速增长；另一方面，受益下游消费类电子需求回温，叠加AI拉动存

　　力需求，半导体封测、存储、射频、CIS等细分领域虽然全年利润同比下滑，但Q4业绩已实现明显修复，板块触底信号明显；而模拟芯片、MCU等整体延续疲软之势，当前市场能见度仍然较低，静待企业拐点显现。

　　投资方面，建议从AI创新、周期复苏、和国产替代三方面把握半导体板块投资机遇，1）AI创新：关注数据中心硬件层面的AI芯片、服务器PCB、IC载板、DDR和先进封装等细分受益领域，此外可关注国产CPU/GPU等自主算力产业链相关企业；2）周期复苏：把握半导体封测、存储芯片、射频、CIS的复苏节奏与厂商库存情况；3）国产替代：随着内资晶圆厂产能持续扩张，叠加下游需求持续复苏，国内半导体设备&材料企业有望进一步深化国产替代进程，市场份额有望加速渗透，带来显著的订单增量。

　　风险提示：终端复苏不及预期，国产替代不及预期、行业竞争加剧等。