医药行业周报：创新药热度提升，持续看好

　　投资要点

　　行情回顾：本周医药生物指数上涨4.6%，跑赢沪深300指数3.89个百分点，行业涨跌幅排名第7。2024年初以来至今，医药行业下跌8.03%，跑输沪深300指数12.07个百分点，行业涨跌幅排名第30。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26倍，相对全部A股溢价率为88.94%(+6.64pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为39.48%(+4.34pp)，相对沪深300溢价率为134.05%(+11.34pp)。本周相对表现最好的是化学制剂，上涨7.6%。

　　高度重视创新药发展，建议对生物医药创新给予全链条的支持。全国政协经济委员会副主任、中国国际经济交流中心常务副理事长毕井泉强调，要对生物医药创新给予全链条的支持，营造一个在全球最有竞争力的生物医药发展的市场环境。此外，2月5日，国家医保局、医药价格和招标采购司发布《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制鼓励高质量创新的通知（征求意见稿）》中，强调支持高质量创新药获得“与高投入、高风险相符的收益回报”。鉴于此，建议高度关注高质量国产创新药（FIC）与具有出海潜力的国产创新药。

　　《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》》出台，医疗设备领域迎来重大政策利好。该通知明确了大规模设备更新和消费品以旧换新是加快构建新发展格局、推动高质量发展的重要举措，预计到2027年医疗设备投资规模预计较2023年增长25%以上。本方案【涉及两个方向医疗设备需求】：1）教学及科研技术医疗设备；2）医疗卫生机构装备和信息化设施迭代升级。【具体涉及产品方向】：医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等医疗装备。此外，方案还明确了此次会【加大财政政策力度】，把符合条件的设备更新、循环利用项目纳入中央预算内投资等资金支持范围，坚持中央财政和地方政府联动支持。

　　推荐组合：长春高新(000661)、山东药玻(600529)、赛诺医疗(688108)、泽璟制药(688266)、和黄医药(0013)、上海医药(601607)、贝达药业(300558)、爱康医疗(1789)。

　　稳健组合：恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、新产业(300832)、上海莱士(002252)、恩华药业(002262)、太极集团(600129)、科伦药业(002422)、华润三九(000999)、云南白药(000538)、济川药业（600566）。

　　科创板组合：首药控股-U(688197)、心脉医疗（688016）、普门科技(688389)、澳华内镜(688212)、海泰新光(688677)、春立医疗(688236)、祥生医疗(688358)、迈得医疗(688310)、博瑞医药(688166)。

　　港股组合：康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、赛生药业(6600)、康诺亚-B(2162)、信达生物(1801)、先声药业（2096）、诺辉健康(6606)。

　　风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。