房地产统计局1-2月数据点评：1-2月新房销售、竣工面积均显著下滑

　　销售：1-2月新房销售同比显著下滑。2024年1-2月商品房销售面积同比增速为-20.5%、销售金额同比增速为-29.3%。我们认为，当前整体销售恢复的动能依然较弱，市场信心的修复尚需时日。

　　开发投资：1-2月新开工面积、竣工面积同比均显著下滑。2024年1-2月房屋新开工面积同比增速为-30.5%，房屋竣工面积同比增速为-20.2%，开发投资金额同比增速为-9.0%。我们认为，销售的下行压力导致了新开工持续面临压力。房企信心的恢复，还需要等到资金面和销售预期出现更加实质性的改善。

　　到位资金：1-2月自筹资金、定金及预收款和个人按揭贷款同比显著下滑，导致房企到位资金同比大幅下降。销售的进一步下行导致了定金及预收款和个人按揭贷款的进一步下行。2024年1-2月房地产开发企业到位资金同比增速为-24.1%，其中国内贷款同比增速为-10.3%，自筹资金同比增速为-15.2%，定金及预收款同比增速为-34.8%，个人按揭贷款同比增速为-36.6%。

　　投资建议：我们认为当前的销售依然未见好转，竣工也开始面临压力，房企资金面受到销售下行的持续拖累，推进城中村改造和保障房建设，已经成为拉动地产投资和市场需求的重要抓手。我们认为重点布局一二线城市的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。

　　风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。